國內數據密集發佈 經濟運作料回暖

　　下周週邊風險事件清淡，但是國內經濟數據將密集發佈，主要涉及4月物價指數、貨幣信貸以及宏觀經濟運作數據。受益於去年四季度以來的一系列穩增長措施，國內經濟階段性企穩，一季度經濟數據環比出現回升。考慮到一季度大規模的信貸投放以及房地産基建投資表現，4月份工業運作料保持擴張。

　　5月10日，星期二，中國公佈4月CPI同比、4月PPI同比、4月新增人民幣貸款以及4月M2貨幣供應數據。

　　中國3月居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.3%，環比下降0.4%；工業生産者出廠價格指數(PPI)同比下降4.3%，環比上漲0.5%。CPI同比略低於預期，主要原因在於春節過後鮮活食品價格有所回落，但是部分分類漲幅依舊較高。鮮菜價格上漲35.8%，影響CPI上漲約0.92%；畜肉類價格上漲16.5%，影響CPI上漲約0.69%。4月先行數據顯示，食品價格整體有所下滑，但由於豬肉價格拐點未至，4月CPI預計增幅將比上月微增。CPI價格回升會縮減貨幣政策騰挪空間，從近期央行操作來看，定時定向手段為主，全面降準或進一步延後。

　　5月12日，星期四，歐元區公佈4月調和CPI年率終值、3月工業産出月率，美國公佈4月30日當周初請失業金人數。

　　數據顯示4月23日當周初請失業金人數升至25.7萬人，前值修正為24.8萬人，表現優於預期。至此，當周初請失業金人數已經連續60周低於30萬人，刷新自1973年以來的最長紀錄。當周初請失業金人數的四週均值降至25.6萬人，顯示勞動力市場表現穩定。

　　5月13日，星期五，德國公佈一季度GDP年率初值，美國公佈4月零售銷售月率、4月PPI月率以及5月密歇根大學消費者信心指數初值。

　　歐元區一季度GDP年率初值增長1.6%，好于預期的1.4%；歐元區2016年季調後第一季度GDP季率初值上升0.6%，好于前值。歐洲央行行長表示，儘管下行壓力依舊，但歐洲經濟正在溫和增長。德國央行近期發佈最新月度報告，顯示德國第一季度的經濟增長比較強勁，環比或在0.3%以上，但是預期第二季度的經濟增長速度將放緩。若德國GDP表現超預期，短期或對歐元形成支撐。

　　美國3月零售銷售環比下降0.3%，不及預期和前值，其中汽車及其零部件銷售環比大幅下滑2.1%，為主要拖累因素。核心零售銷售數據環比增長0.2%，高於前值。美國4月密歇根大學消費者信心指數終值為89.0，低於初值和預期，且為去年9月以來最低。調查顯示，雖然消費者對當前經濟環境保持積極看法，但對未來經濟增速預期卻持消極看法。主要原因在於美國正值大選期間，不同總統候選人倡導的經濟政策使得美國經濟發展存在越來越多的不確定性。

　　5月14日，星期六，中國公佈4月宏觀數據，包括工業增加值、固定資産投資、房地産開發以及社會零售品消費數據。

　　中國一季度經濟增速為6.7%，好于前值，環比出現一定程度回暖。3月規模以上工業增加值同比增加6.8%，前值增加5.4%。1-3月城鎮固定資産投資同比增加10.7%，前值增加10.2%。3月社會消費品零售同比增加10.5%，前值增加10.2%。1-3月，房地産開發投資同比增加6.2%，前值增加3.0%。從領先指標來看，4月製造業PMI雖有小幅回落，但仍保持微幅擴張，料4月經濟運作數據延續緩慢回升態勢。