長三角銀行次第上市 與貸款壞賬率上升不無關係

　　《華夏時報》記者了解到，國慶長假前最後一個交易日，A股迎來年內第三家農商行常熟農村商業銀行的上市；此前無錫農村商業銀行已順利上市，這兩家蘇南地區的農商行在開盤當日分別以最高漲幅報收，而無錫農商行連續五個交易日以漲停報收。

　　A股IPO閘門越開越大，等候多年的城商行、農商行集體迎來上市批文，國內 銀行 板塊持續大擴容。

　　《華夏時報》記者了解到，國慶長假前最後一個交易日，A股迎來年內第三家農商行常熟農村商業銀行的上市；此前無錫農村商業銀行已順利上市，這兩家蘇南地區的農商行在開盤當日分別以最高漲幅報收，而無錫農商行連續五個交易日以漲停報收。

　　在無錫農商行上市的同一天， 上海銀行 A股首發上市申請獲得證監會核準批文，作為中國首家以城市命名的城商行，上海銀行在成立20年後終於獲得登陸上交所的“門票”， A股銀行板塊已熱鬧紛呈。

　　“今年無疑是A股銀行股上市大年。隨著 江蘇銀行 成功上市，打破了銀行股6年來的沉寂，年內上市的銀行股已有5家，原先只有16家，銀行股集中上市主要是自身面臨較強的補充資本金的需求，不過，低市盈率發行對當前A股築底有利。”10月8日， 海通證券 一位 銀行業 分析師接受採訪時表示。

　　值得關注的是，在今年已經上市和獲批的7家城商行農商行中，除 貴陽銀行 外，其餘6家銀行都處在 長三角 。分別為江蘇銀行、無錫農商行、江陰農商行、常熟農商行、上海銀行、 杭州銀行 。

　　銀行上市“新常態”

　　出於補充資本金的需求，銀行上市尤其是長三角地區中小銀行上市已經成為刻不容緩的事情，而在監管層一面大開方便之門時，另一面也面臨著融資縮水的無奈。

　　“我們當然希望能夠足額融資，不過發行時也需要考慮到市場承受能力和投資者信心，現在大盤表現不佳，發行規模縮減是出於實際作出的選擇，從股價表現看我們還是比較滿意的。”10月9日，一家上市不久的蘇南城商行董事會管理層告訴記者。

　　本報記者從常熟農商行9月30日公佈的《上市公告書》中了解到，其本次發行規模為2.22億股，發行價定於4.28元/股，募集資金總額為9.51億元；9月2日上市的江陰農商行發行價每股4.64元/股，募集資金9.72億元；9月23日上市的無錫農商行發行價為4.47元/股，募集資金7.89億元。

　　而在原先的招股説明書中，如江蘇銀行擬發行25.98億股，實際發行11.54億股； 江陰銀行 計劃發行4億股，實際發行2.09億股； 無錫銀行 計劃發行5.54億股，實際發行1.85億股。此外，剛剛被延期3周發行的杭州銀行，也由原定的6億股減至約2.62億股。9月21日晚間，杭州銀行發佈公告稱，該行此次新股發行價格為14.39元/股，對應的市盈率為10.23倍，原計劃9月23日進行的 新股申購，將推遲到10月14日進行申購。

　　有業內人士分析指出，銀行板塊時隔6年迎來新鮮血液，且主要集中在長三角，這與長三角地區經濟下行壓力和銀行貸款壞賬率普遍上升不無關係，缺錢補充資金已經成為這些中小銀行的第一要務。

　　“從募集資金用途看，各家銀行均提到要通過首發上市來補充資本金。儘管目前新上市銀行資本充足率均能達到監管要求，甚至有的超過銀監會對商業銀行在2018年年底的要求，即非系統重要性銀行資本充足率不低於10.50%，但當前市場環境的變化仍會對銀行滿足資本充足的能力産生影響。比如資産品質下降、業務風險、凈利潤減少等。” 交通銀行 首席經濟學家連平分析稱，謀求IPO上市實現融資需求是很多銀行的首選。

　　記者了解到，資本充足率作為銀行業的“頭等大事”，目前出現整體下降的局面。銀監會最新數據顯示：2016年二季度末，商業銀行加權平均核心一級資本充足率為10.69%，較上季度末降低0.27個百分點；加權平均一級資本充足率為11.10%，較上季度末降低0.28個百分點。

　　在連平看來，如果一家銀行資本充足率下降，那麼，這家銀行的貸款和投資業務將受到限制；對於上市銀行來説，股利支付等方面也會受限，從而造成銀行在經營、財務管理、業務創新等方面産生不利影響。

　　大盤減壓VS賺錢效應

　　銀行通過減少IPO發行規模，既可以減輕大盤對於銀行股上市潮的資金壓力，也可以緩解這些城商行、農商行的資本金需求，而對於投資者而言，大盤始終在 3000點徘徊的時候，打新銀行股一旦中簽也可以獲得額外的收益。

　　“從江蘇銀行等上市後連續漲停的表現，可以看到投資者對於銀行股還是比較青睞的，銀行股的擴容，特別是上市後的連續漲停表現對老銀行股有一定的拉動，對A股築底有利。”一位上海資深投資者李明(化名)向記者表示。

　　在李明看來，銀行股近一年的平均市盈率只有6.31倍左右，銀行股估值上存在向上修復的需求。當前大盤整體已經處在了底部區域，但投資情緒不穩定，包括IPO數量的增加也産生了一定的影響；但過度悲觀仍不可取，目前經濟運作數據也在逐步好轉，不排除9月份的 PMI繼續走高。

　　值得市場期待的是，在經過20年的發展之後，上海本地第二家銀行上海銀行終於獲得上市批文，儘管具體上市時間尚未確定，上海銀行年內實現上市基本無礙。

　　《華夏時報》記者查閱上海銀行的財務數據也了解到，其去年末總資産規模就已經突破1.5萬億，在全國城商行中排名第二。今年6月末，上海銀行資産規模已達到1.61萬億，僅低於 北京銀行 的1.97萬億。

　　目前，上海銀行不良率一直保持較低水準。凈利潤連續3年凈利潤增速逾22%，高於上市銀行年平均增速12.5個百分點。

　　記者了解到，銀行板塊上一次如此密集“迎新”還是在2007年。當年 上證指數 創歷史新高至6124.04點，被視為 超大盤 股上市的歷史機遇期。但自2010年 農業銀行 、 光大銀行 上市之後，A股上市銀行便再未添新兵，直至江蘇銀行上市重啟這一進程，轉瞬已過6年。

　　“儘管當前上證指數圍繞在 3000點左右徘徊，遠不及2007年時的盛況，但市場對中小銀行的批量上市毫無懼意，其中的很大原因在於這些銀行的盤子很小，有些擬上市銀行市值估計也就在百億左右，預計不會對大盤産生多大影響。”前述 海通證券 分析師稱。