美銀美林調查：做多科技股成全球最熱門交易

　　納斯達克綜合指數頻頻刷新歷史高位，今年以來累計漲幅擴大至15%，權重股表現尤為突出。而據美銀美林17日公佈的月度基金經理調查，做多科技股已經成為當下全球最熱門的交易。上述調查于5月5日-11日期間進行，受訪者包括184位全球基金經理，管理的資産規模高達5830億美元。

　　科技股行情火爆

　　據美銀美林最新調查，5月份26%的受訪基金經理將“做多納斯達克指數”列為最青睞的交易，科技股投資已經成為“最擁擠交易”。美銀美林首席投資策略師哈奈特表示，投資者情緒樂觀，但尚未陷入非理性的狀態。

　　17日，科技股權重較高的納斯達克綜合指數繼續上漲，今年內第33次刷新歷史收盤高點。2017年迄今納指已累計上漲15%，主要衡量科技股表現的納斯達克100指數漲幅更是高達17%。超大盤藍籌科技股領跑大市，蘋果、亞馬遜、臉譜、奈飛今年內的股價漲幅都超過30%，谷歌母公司Alphabet漲幅超過20%。據高盛統計，上述五隻個股再加上微軟今年以來平均回報高達26%，貢獻了標普500今年內近半數的漲幅。

　　事實上從今年初開始，投資者對科技股的熱情已經升溫。本週初集中披露的13F持倉報告顯示，第一季度美國主要投資人扎堆買入科技股：“股神”巴菲特大舉增持蘋果；金融大鱷索羅斯和知名對衝基金城堡顧問公司重倉買入微軟、臉譜、動視暴雪；對衝基金經理丹·勒布的第三點基金從金融股轉戰科技股，拋售高盛、美銀美林和摩根大通，轉而增持惠普企業公司、高通、雲服務商賽富時等科技公司股票。

　　高盛美股首席策略師考斯汀認為，科技股未來有望繼續跑贏大市，這主要是基於兩個因素。首先是銷售和盈利增長，“卓越的銷售和每股盈利增長前景以及科技股更高的權重意味著未來12個月納斯達克100總體回報可能達到2%，跑贏標普500未來12個月-1%的表現”。第二是科技行業對經濟的依賴度下降，對宏觀經濟變化的敏感度低。

　　看漲美元熱情下滑

　　美銀美林調查顯示，在投資者最青睞的交易投票中，僅次於做多納斯達克指數的就是做多歐洲股票。5月份凈佔比59%的受訪基金經理超配歐股，創2015年3月以來最高水準。

　　相比之下，去年末到今年初一直佔據首位的“做多美元交易”則滑至第三位。5月份僅12%的受訪基金經理選擇做多美元，顯著低於前一個月為27%。基金經理的美元凈多頭頭寸降至11個月以來的低位。

　　今年1月以來，美元指數已累計下滑逾5%，16日創下六個月新低，抹平特朗普當選美國總統之後的全部漲幅。美國經濟數據疲軟、特朗普財政刺激政策前景不明、歐洲政治風險消退提振歐元等因素，都令美元指數持續承壓。

　　對於主要市場風險，受訪基金經理將中國降杠桿行動視為金融市場最大的“尾部風險”，22%的受訪者預計中國的降杠桿行動將導致全球市場震蕩或全球經濟增長放緩。此外調查顯示，37%受訪者認為當前全球股票市場估值過高，創下2000年1月以來的最高水準，彼時正是科網泡沫破滅前夕。