失業率持續下降 歐元區經濟復蘇勢頭增強

　　日前，歐盟統計局發佈多項歐元區經濟數據。2017年2月歐元區失業人數減少14萬，推動域內失業率降至8年來最低點9.5%；3月，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）觸及56.2，創造2011年以來的最好水準。分析認為，經濟數據的改善説明，歐元區經濟從持續多年的危機中復蘇且基礎不斷鞏固。

　　主要成員國經濟增長率有所改善

　　4月12日公佈的歐元區去年第四季度的商業投資率為23.5%，環比增長了1.5%。企業商業利潤率環比增長了0.3個百分點。同一時期，各主要成員國經濟增長率均有所改善，歐元區國內生産總值同比增長了1.8%。有著“火車頭”之稱的德國去年第四季度經濟環比增長0.5%。法國也取得了0.4%的增長率。

　　在失業率方面，歐元區近期也取得了較好成績。歐元區今年2月的就業形勢持續好轉，失業率降至2009年5月以來最低水準。具體數據顯示，歐元區2017年2月失業率為9.5%，同比下降了0.8個百分點，失業人數減少了14萬。同步公佈的數據顯示，歐盟2月失業率同比下降了0.9個百分點，達到8.0%的低位。這也創下了歐盟8年來失業率最低水準。其中25歲以下青年人的失業情況改善尤為明顯：2017年2月，歐元區青年人的失業率為19.4%，同比下降了2.2個百分點；歐盟範圍內的青年人失業率也由19.3%下降至17.3%。

　　今年3月，歐元區製造業增速也在明顯加快，升至2011年以來的最高水準，其中義大利製造業PMI升至近6年最高點。德國3月私營部門經濟活動增速也創近6年最快，而法國3月企業活動增速也高於預期，並觸及近6年高位。

　　在通貨膨脹率方面，主要由於能源價格增長放緩，歐元區3月通貨膨脹率卻意外下滑至1.5%，環比下跌0.5個百分點。統計顯示，自去年8月以來，歐元區通貨膨脹率一直保持連續上升的趨勢，今年2月，這一數值更是達到了2%，4年來首次超過歐洲央行設定的“接近但略低於2%”的通脹目標。有分析稱，歐元區通貨膨脹率出現反覆，表明瞭支撐區域內經濟長期穩步增長的因素有待加強，但總體向好的趨勢仍然沒有改變。

　　《金融時報》分析説，經濟數據的改善説明，歐元區經濟從持續多年的危機中復蘇且基礎不斷鞏固。

　　比利時智庫布呂格爾經濟研究所高級研究員索特·達瓦茲也表示，不僅僅是近期的一系列數據，從近兩年的經濟數據來看，歐元區經濟復蘇態勢已經形成。“如果持續實施有利增長的貨幣與財政政策，這種復蘇將能得到延續，甚至還會加強。”

　　考慮退出刺激政策還為時尚早

　　分析人士稱，歐洲央行實施超低利率和量化寬鬆的購債計劃産生了明顯的作用，經濟增長加快和信貸環境明顯放鬆使得勞動力市場出現好轉。然而，隨著經濟形勢的好轉，該政策的負面效應正被放大，歐洲內部對央行減弱甚至結束量化寬鬆政策的呼聲也不斷高漲。

　　歐洲央行管理委員會委員、德國央行行長魏德曼此前就明確表示，隨著歐元區經濟復蘇，歐洲央行是否有必要維持刺激政策值得討論。“鋻於歐元區經濟持續強勁復蘇的前景可以預期，加上居民消費的增長，歐洲央行到了考慮如何調整貨幣政策，使之逐步正常化的時候了。”魏德曼説。

　　不過歐洲新聞網評論説，“歐洲央行的刺激政策效果正在逐步顯現，目前考慮退出刺激政策還為時尚早。”

　　對於這個問題，歐洲央行強調，在推動區域內經濟復蘇這一問題上，目前還不宜退出刺激政策，但適度縮減購債規模具有可行性。“由於歐元區未來經濟增長面臨的風險和不確定性並沒有明顯減少，為了避免經濟復蘇進程遭受意外打擊，支撐區域內企業經濟活動和增長也需要央行流動性的持續注入。因此，歐洲央行將繼續堅持向市場注入流動性，持續的刺激政策至少會延續到今年年底。”歐洲央行行長德拉吉日前對媒體表示。

　　分析認為，鋻於歐洲政局存在不確定性，經濟也未完全復蘇，不宜過早預期歐洲央行提前結束量寬政策。

　　發展前景依然充滿不確定性

　　儘管經濟數據顯示歐元區當前經濟形勢不斷向好，但歐洲央行也表示，經濟發展前景依然充滿不確定性，歐元區未來發展面臨的風險不容忽視。

　　從歐盟內部來看，歐債危機尚未結束。包括歐盟在內的國際債權人與希臘的談判仍在繼續。歐元區結構性問題尚未解決，內部經濟增長不平衡的情況依然在持續。荷蘭、德國等成員國經濟增長穩定，並具有可持續性。但是，希臘、西班牙等南歐國家，表現並不穩定。

　　歐元作為一種共同貨幣，需要全歐範圍內的共同政治理念來支撐。然而，英國已于上月底正式啟動脫歐程式。“充滿未知的談判過程將會直接影響雙方和來自世界其他地區的資金流動與貿易投資。政治上的不確定性將會給歐盟經濟帶來衝擊。”歐盟主流媒體之一“歐洲動態”評論稱。

　　從3月舉行的荷蘭大選來看，民粹主義被叫停，大選結果似乎對歐洲的穩定有利。但是在“大選年”，歐元區政治局勢並不明朗，市場情緒仍保持謹慎。有著“歐元最大威脅”之稱的法國總統候選人勒龐甚至一度揚言，越來越多的歐洲民眾意識到歐元對經濟發展的遏制，倘若自己當選，將引領法國退出歐元區，啟用新貨幣。“如果這成為現實，那麼未來法國和歐盟的改革希望都將畫上句號。”路透社評論稱。

　　從歐盟外部來看，作為歐盟重要貿易夥伴和主要出口目的地，美國貿易政策發生變化後，一旦大幅減少進口，將直接影響到歐元區未來的出口。

　　據歐盟統計局公佈的最新一期數據顯示，受貿易保護主義的影響，2017年1月，歐元區出口環比已下降了0.4%，貿易順差也從此前的231億歐元降至157億歐元。此外，美聯儲開啟的加息週期使得國際資金不斷從歐元區流出，這無疑會給歐元區經濟復蘇帶來負面影響。