人民幣匯率節後大幅波動 二季度首次降準有望

　　分析人士認為，在壓低短端、維穩經濟的貨幣政策核心目標下，一旦短端利率有明顯抬頭趨勢，降准將成為大概率事件

　　■本報記者 傅蘇穎

　　《證券日報》記者從外匯交易中心獲悉，17日，人民幣對美元匯率報6.5237，較上一個交易日大幅下調107個基點，降幅創1月7日以來的最高，人民幣匯率中間價已連續兩日下調。在岸、離岸市場也紛紛下調逾100個基點，維穩于6.52附近，在岸、離岸市場人民幣匯率走勢仍然高度一致。

　　交行首席經濟學家連平對《證券日報》記者表示，經過去年央行對中間價形成機制的進一步改革，當前中間價的形成，更多的是根據市場的供求關係進行波動。因此，近期人民幣匯率的漲跌主要和國際市場的大幅波動有關。

　　“人民幣匯率短期趨穩，但貶值壓力仍在。”民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖昨日對《證券日報》記者表示，人民幣貶值的核心壓力來自人民幣資産賺錢效應的下降。

　　連平認為，1月份銀行信貸投放創歷史記錄，表明我國的投資增速不會很低。綜合來看，我國的政策將緊緊圍繞保持經濟的平穩持續增長，因此，匯率存在貶值壓力，但只會小幅貶值，不存在持續貶值的基礎。”

　　隨著匯率的短期走穩，以及已公佈的部分中國宏觀經濟和金融數據轉暖向好，市場對於央行降準預期開始升溫。

　　“央行降準仍需等待。”李奇霖認為，今年1月份，市場上出現了輕度“錢荒”，而央行不降息、不降準，這裡的政策考慮一方面是出於維穩匯率，另一方面則是對於信貸投放過快、債市杠桿偏高的憂慮。

　　“由於春節前後，央行動用了多種手段向市場注入流動性，市場流動性相對較為充裕，因此，當前降準的概率較小。1月份、2月份市場的流動性波動較大，預計3月份將歸於相對比較平穩的狀態，如果3月份外匯佔款仍然下降的較快，將大大增加降準的概率。預計3月份之後將成為今年首次降準的‘時間窗口’。” 連平指出。