茅臺取消承兌匯票 經銷商稱意在拉升流通價格

　　近日，國酒茅臺（貴州仁懷）行銷有限公司下發通知，宣佈53度飛天茅臺酒使用銀行承兌匯票政策取消。昨日（7月7日），有多位茅臺經銷商向《每日經濟新聞》記者證實，其已收到了該通知，他們支援廠家的這一動作。有經銷商認為，這是茅臺意在拉升流通價格。

　　◎每經記者 謝振宇

　　為了使茅臺酒的流通價格上行，貴州茅臺（600519，SH）最新宣佈取消推行近兩年的經銷商承兌匯票打款政策。

　　近日，國酒茅臺（貴州仁懷）行銷有限公司（以下簡稱茅臺行銷公司）下發通知，宣佈53度飛天茅臺酒使用銀行承兌匯票政策取消。

　　昨日（7月7日），有多位茅臺經銷商向《每日經濟新聞》記者證實，其已收到了該通知，他們支援廠家的這一動作。有經銷商認為，這是茅臺意在拉升流通價格。

　　據了解，原本承兌匯票是茅臺減輕經銷商資金壓力的舉措，但使用匯票實際減少了資金佔用、降低了成本。這也造成一些茅臺經銷商低價出貨。為此，茅臺此前也降低了承兌匯票使用比例。近幾月，茅臺批發價持續上行，經銷商利潤回升，也為取消匯票創造了條件。

　　匯票降低拿貨成本

　　近日，貴州茅臺股價持續走高，昨日盤中最高價達到326元，市值一度站上4000億元。而這背後與其核心産品飛天茅臺酒在市場流通價格一路上漲或有一定關係。

　　7月6日，茅臺取消承兌匯票的消息被迅速傳開。茅臺行銷公司下發通知調整茅臺酒使用承兌匯票政策，53度茅臺酒停止使用匯票。通知還稱，43度茅臺酒可按原辦法繼續使用銀行承兌匯票辦理。

　　“承兌匯票取消的通知，我們已經收到。”一位茅臺廣東經銷商向《每日經濟新聞》記者表示。

　　昨日，一位茅臺北方某地經銷商也向記者證實收到了該通知。他認為這是“重大利好”，廠家意在“拉價格”。

　　“承兌匯票使用的初衷，是茅臺為了緩解經銷商的資金壓力，對經銷商的支援政策。但在使用過程中出現了問題，一些經銷商利用這一便利帶來的低成本，進行低價銷售。”前述茅臺廣東經銷商稱。

　　據悉，從2014年開始代理茅臺酒出現了賺錢困難，在此背景下，茅臺酒廠採用了銀行承兌方式。前期，茅臺有意降低匯票使用比例，出臺政策要求現金40%，承兌60%。

　　有經銷商表示，即使按承兌60%比例算，因為佔用資金較少，經銷成本每瓶降低約15元。“取消承兌匯票，遏制了承兌帶來的低成本，將清理低價對市場的衝擊。”前述茅臺廣東經銷商説道。

　　在茅臺前述北方某地經銷商看來，茅臺借此舉，除了“拉價格”，也意在促使經銷系統洗牌，淘汰不做市場的經銷商，未來將資源向做市場的經銷商傾斜。

　　茅臺酒價格持續走高

　　值得注意的是，因為使用承兌匯票，貴州茅臺的應收票據處於高位。貴州茅臺2016年一季報顯示，期末其應收票據為約47億元，較期初的約86億元已大幅減少。對於降低的原因，貴州茅臺稱，主要是銀行承兌匯票到期所致。

　　其實不僅茅臺，五糧液還以承兌匯票貼息的方式來補貼經銷商，但其在今年3月底也宣佈取消貼息政策。五糧液的應收票據數額更高，今年一季度末其應收票據為約162億元，較期初的87億元大增86.58%。五糧液稱，主要係報告期收到的銀行承兌匯票較上年同期增加所致。

　　取消承兌匯票或將繼續降低茅臺的應收票據。前述兩位茅臺經銷商均認為，飛天茅臺酒按近期市場走勢，加上廠家取消承兌匯票的影響，其價格都將繼續上行。

　　茅臺酒價格的提升，還因近來其貨源較為緊張。“省內同行間拆借，有時要一兩百箱都非常困難，可以想像其緊張程度。貨源緊張也反映到價格上，現在廣州一批價大概在870元/瓶，我們估計很快中秋節前會到880元/瓶。”前述茅臺廣東經銷商認為。

　　和以往旺季漲價、淡季跌價所不同，當下正是白酒消費淡季。該經銷商認為，茅臺酒在淡季貨源緊張、價格上漲，是其處於市場最佳狀態。他認為，目前茅臺酒的價格，首先是市場消費者能接受的，然後經銷商獲得合理利潤、提供更好服務，三是廠家的品牌和收入得到提高，三方共贏。

　　招商證券的一份研報認為，茅臺酒今年呈現近5年未有之態勢，淡季批發價持續小幅上漲，近期則加速上揚，“相比去年六七月批價接近819元/瓶的出廠價，近期我們調研從北京、深圳到上海及中西部地區，經銷商因庫存告急上調商超供貨價至880元/瓶。”

　　前述茅臺北方地區經銷商認為，茅臺價格上漲有民間消費需求擴大之因，也因廠家控貨放慢了發貨節奏。但他同時表示，茅臺目前批發價走高，也存在一定價格虛高因素。