深港通方案獲批 中國進一步開放資本市場

　　靴子終於落地。中國國務院總理李克強在16日的國務院常務會議上明確表示，深港通相關準備工作已基本就緒，國務院已批准《深港通實施方案》。

　　在今年的政府工作報告中，李克強提出，要“適時啟動深港通”，各方對此普遍期待並寄予厚望。“在滬港通試點成功基礎上推出深港通，標誌著中國資本市場在法制化、市場化和國際化方向上又邁出了堅實一步。”李克強説。

　　對此，武漢科技大學金融研究所所長董登新在接受中新社記者採訪時表示，繼2014年底正式啟動滬港通之後，此番深港通方案獲批，有利於加速滬深港三地資本市場一體化進程，進一步推進中國資本市場的對外開放進程，尤其是借助香港這個成熟市場的平臺，倒逼中國資本市場接軌國際，同時也為中國的投資者佈局全球資産搭建了重要的渠道。

　　“實際上，近年來，滬深港三地資本市場的一體化進程仍較為緩慢，有必要通過深港通等改革措施的實施，就包括T+0、交易時間等內容以及外匯管制方面作進一步的協商、溝通，加強內地與香港資本市場的合作。”董登新説。

　　針對深港通和滬港通的區別，董登新指出，儘管當天官方並沒有披露明確的內容，但預計在投資標的方面，深港通有可能擴充港股標的至小盤股。

　　在董登新看來，滬港通開通一年有餘，但反響平平，幾乎沒有一個交易日用光額度，主要原因除了兩個市場交易規則、估值體系不同之外，還在於投資標的的問題，“比如港股方面，由於允許投資的股票都是大藍籌，對於內地喜歡炒小、炒新的投資者而言，缺乏吸引力。”

　　對此，中金公司策略分析師王漢鋒亦持類似意見。王漢鋒指出，4月份以來，港股通交易持續火熱，而北向交易略顯冷清。考慮到南向參與者目前多數為散戶投資者，如果標的範圍擴充，最大的可能性是港股方面從目前主要包括恒生大盤股、中盤股指數成份股進一步加入恒生小盤指數成分股。

　　額度方面，“目前滬股通額度剩餘過半，而港股通所剩額度不足五分之一。預計深港通北向交易的初始總額度或與滬股通類似，也在3000億元(人民幣，下同)左右，港股通的總額度則有可能進一步上調至5000億元。”王漢鋒説，預計深港通在三季度宣佈、年內正式通車的概率較大。

　　值得注意的還有，近期中國股市有所反彈，不少投資者將之歸結為“深港通預期升溫”。事實上，投資者的期盼不無道理，“滬港通”2014年11月推出後，A股市場終於以此為契機走出困境，並進入一輪上漲模式，半年內指數翻了一倍。有市場人士認為，深港通的開通對於A股引進外資有較大的促進作用。假設深港通開通初期額度參照滬港通，即北向深股通總額度為3000億元，若未來半年深股通額度使用率達到20%-40%，預計將為A股市場帶來600元-1200億元的增量資金。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍則表示，“深港通”帶來的實際資金量可能不多，但影響深遠，對投資者信心有較大的提振作用。現在內地投資者博弈深港通亦是理性選擇，一旦深港通開通，對A股乃至港股都是一個很好的促進作用。

　　但董登新提醒，深港通和滬港通可比性不大，投資者不宜過分樂觀。“特別是兩者推出的時間點不同。滬港通是在A股經歷多年熊市之後推出，市場本身就有上行的動能，只是尚待東風而已；而當前國內股市仍處在大跌後的修復過程中，即便下半年深港通推出，可能短期有刺激作用，但總體不會帶來特別大的行情。”