港股迭創年內新高 AH溢價指數觸及十個月新低

　　8日收盤，恒生AH股溢價指數再度下跌1.22%至125.16點，創去年10月以來收盤新低。近期內地股市表現平平，港股卻跟隨美股持續走強，恒指數次刷新年內新高，導致恒生AH股溢價指數一路走軟。該指數走勢一定程度上反映了資金短期偏好，未來一段時間內A股和港股估值差仍將存在。

　　AH溢價指數走軟

　　AH股溢價指數去年7月8日一度觸及154.11的高點，A股較H股出現50%以上的溢價率，隨後開始回落，特別是今年7月6日以後更是加速下行，8月8日跌至125.16點，創下去年10月22日以來的新低。

　　港股分析師指出，股市裏有“五窮六絕七翻身”之説。整個7月，A股的上證綜指累計上漲49.73點或1.7%，深證成指累計下跌160.56點或1.53%，港股的恒生指數累計上漲1097點或5.28%，也就是説港股已經在7月收復失地，表現強勁，而A股在還苦苦掙扎，同時也説明瞭恒生AH股溢價指數在7月、8月會加速下跌的原因。

　　對於港股而言，其近期走強一方面與美股走強有關，另一方面港股的估值屬於全球最低，恒指此前18000多點的估值已跌至2008年國際金融危機時水準，屬於明顯底部，資金此時選擇抄底非常正常。

　　數據顯示，港股走強有內地資金涌入的因素。二季度以來，港股通交易顯著上升。月度數據顯示，港股通4月凈流入總額僅20億港元，5月激增至268億港元，6月達440億港元。上半年港股通日均凈流入額增至9.36億港元，比2015年增長69%，創出新高。

　　期待資金面利好

　　市場分析師表示，港股走強很大程度上是由於市場對深港通有望近期開通等利好的憧憬。高盛集團發表的報告預計，備受關注的深港通可能在8月公佈，並於今年10月或11月運作，以避開交投一般較清淡的12月。高盛表示，只要全球利率處於低位，深港通推出後，預計南下香港市場的資金可能保持高位。港股通投資者持倉最高的個股為匯豐控股、建設銀行、工商銀行，顯示在人民幣貶值預期猶存、全球債券收益率加速下跌的背景下，投資者尋求大盤股、高收益類股票。

　　海通證券策略分析師荀玉根指出，根據滬港通經驗，正式宣佈後至少仍需三個月時間作技術準備，若年內開通，則10月份之前應正式宣佈。

　　西南證券研究發展中心分析師朱斌指出，深港通機制設計或借鑒滬港通經驗。滬港通的順利開通提供了一個成功的、可複製的共同市場模式，這一模式未來可複製到其他市場及資産類別。深港通的機制建設在很多方面將與目前的滬港通相似。初期投資者準入標準或與滬港通相同，未來有望進一步放寬。預計初期深股通的標的範圍為深證300或深證1000成分股，以及深交所上市的A+H股。港股通標的範圍不變的可能性較大。

　　分析人士還指出，儘管AH股溢價指數走低，但絕大多數A股股價仍高於H股，因此後者仍具有投資機會，特別是一些業績和行業前景上佳的個股。