何海峰：股市的信心來自預期

　　今日立春，一年之計在於春！

　　春天是播種的季節，沒有春牛耕耘，哪來秋後豐收。自然規律和農業生産如此，現代經濟和股市也是如此——不同的是，後者更加受到信心和預期的影響。

　　昨天股市可謂春寒料峭，各板塊指數大幅低開，近三千股跌停——上證綜指收盤下跌7.72%，跌破此前低點；滬深300收盤下跌7.88%；創業板收盤也下跌了6.85%。原因其實很簡單也很直接，在於春節期間不期而遇的肺炎疫情。武漢、湖北以及全國的冠狀病毒肺炎疫情的發生發展，加上各地奮戰抗擊疫情所必需的必要隔斷措施，醞釀發酵了一種閉門難出的鬱悶和悲觀，終於得到了宣泄。悲觀情緒下的拋出，是自然反應，既無可厚非，也完全理解。

　　今日A股市場稱得上“滿血”復活。開盤三大指數短暫小幅低開之後，迅猛攀升，快速反攻——短短幾分鐘，全面翻紅。截至上午，上證指數漲0.21%，深證成指漲1.74%，創業板指漲3.69%。原因是什麼？宣泄之後的理性開始清醒。從週邊看，就在昨天，世界銀行表示相信中國政府有充足的政策空間來應對疫情，並且為市場注入了相當大規模的流動性，這些舉措能夠緩和疫情給中國經濟增長帶來的損失；IMF總裁總裁克裏斯塔利娜·格奧爾基耶娃表示，我們支援最近一段時間以來中國政府在應對這一疫情方面採取的措施，包括財政、貨幣和金融領域。中國經濟繼續展現出極強的韌性，我們對此充滿信心。實際上，兩天來央行投放1.7萬億資金——今日再度進行5000億逆回購操作，北上資金、公募基金、險資及私募等機構踴躍抄底，積極信號不斷涌現，樂觀情緒開始復蘇。

　　肺炎疫情衝擊之下的悲觀情緒及其蔓延，使市場的自由定價機制會在短期內失效，客觀上造成昨天的局面。但從中央到地方、從條線到區域對疫情的強力防控政策——特別是國家金融管理部門一系列政策操作的快速精準出臺，加上對中國經濟基本面看好的中長期預期，信心正在恢復。終究，對股市的信心還是來自理性的預期。

　　最後，借用一位市場資深分析人士的話——因為疫情終會過去，春季行情只會遲到，不會缺席。(何海峰 中國社科院金融政策研究中心主任)