央行2674億“特麻辣粉”上桌 專家預計降準或在二季度

　　中新經緯客戶端4月24日電 (趙競凡)央行一碗“特麻辣粉”(TMLF)上桌，市場對下一步貨幣政策走勢的預期隨之更加明朗。

　　今晨，中國人民銀行宣佈將開展2019年二季度定向中期借貸便利(TMLF)操作。該操作面向符合相關條件並提出申請的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行。

　　央行稱，操作金額確定為2674億元，這是根據有關金融機構2019年一季度小微企業和民營企業貸款增量並結合其需求做出的。此外，本次TMLF操作期限為一年，到期後可根據金融機構需求續做兩次，實際使用期限可達到三年。操作利率方面為3.15%，比中期借貸便利(MLF)利率優惠15個基點。

　　“看到這波操作，終於明白大水漫灌和精準滴灌的區別了，這就是結構化貨幣政策微調而已。”某機構人士對中新經緯客戶端表示。

　　事實上，“貨幣政策鬆緊適度，根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調”的政策取向一直是明晰的，不過有關降準的傳言卻屢屢傳出，以至於央行不得不兩次辟謠，以正視聽。

　　據央行旗下媒體《金融時報》報道，4月23日夜間，針對“央行25日(週四)起擬對部分農商行及農信社等農村金融機構定向降準1個百分點”的傳言，央行回應稱該消息不屬實，且表示“目前沒有新的定向降準政策”。

　　資料圖 截圖來源：中國金融新聞網

　　此前的3月29日，有人以“新華社權威消息”的名義，聲稱“中國人民銀行決定2019年4月1日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點”，央行亦在當晚予以否認澄清。

　　為何市場如此期盼降準？其實所謂降準，就是為市場注入流動性，市場資金面會更加寬裕，股市、樓市的資金空間也會變大，所以市場期盼降準。此外，4月份受MLF大規模到期和集中繳稅等因素影響，國內基礎貨幣的確存在缺口。

　　不過，央行並未選擇在此時降準、反而用TMLF來替代，原因何在？

　　北京大學光華管理學院副教授、北京大學經濟政策研究所副所長顏色對中新經緯客戶端表示，“央行一貫的主張是強調結構性貨幣政策，一方面疏通貨幣流通的渠道，讓流動性能夠重點扶持民營小微企業；另一方面結構上縮短放長，更好地支撐長期性的投資和經營活動”。因此，顏色認為，短期之內央行既不會降準也不會降息，即便降準也是結構性降準。

　　中國首席經濟學家論壇高級研究員蔡浩則對中新經緯客戶端分析稱，不降準是因為近期經濟、金融數據強勁，物價上漲、房地産升溫，央行有意控制流動性釋放的量和節奏，避免大水漫灌引發金融風險的累積；使用TMLF是因為其具有有效久期較長的特點，一定程度上可以看作是對降準的替代，短期內降低了降準的必要性。

　　目前來看，央行短期內降準已是極低概率事件。不過，下次降準或在何時到來？

　　蔡浩認為，從清明節後中辦、國辦下發的關於促進中小企業健康發展的文件以及4月17號國務院常務會議對民營、小微企業融資安排的支援力度來看，預計二季度定向降準仍會到來，只是規模可能小于預期，且主要作用於中小型銀行。

　　北京大學國民經濟研究中心主任、北京大學經濟學院教授蘇劍持相似判斷。他表示：“降準是遲早的事情，預計會在下半年”。

　　顏色則認為，“如果5、6月份經濟形勢出現變動，不排除5月底或6月可能會有面向民營小微企業的定向降準”。(中新經緯APP)