專家解讀中央經濟工作會議：不會任由匯率滑出合理區間

　　中央經濟工作會議12月14日至16日在北京舉行。對於當前各界較為關注的人民幣匯率問題,會議公報指出,2017年經濟工作,“要在增強匯率彈性的同時,保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定”。專家解讀認為,相關表述顯示了未來匯率將進一步朝著市場化方向改革推進,同時表明瞭監管對於外匯市場風險的態度和“底線”。

　　中國金融四十人論壇學術委員、高級研究員管濤向人民金融表示,會議公報對於匯率的表述,是將“市場化”和“防風險”相結合的表述,其中後半句更為關鍵。

　　他認為,前半句“增強匯率彈性”是匯率市場化的必然結果,而後半句“保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定”是實質性的工作內容。

　　他指出,當前我國面臨的跨境資本流出壓力,有部分是市場情緒導致的,這就需要監管層一方面進行市場溝通,一方面通過市場操作,穩定市場預期,保持人民幣匯率的基本穩定。

　　他表示,按照2015年“811匯改”、2016年完善匯率形成機制的前期政策邏輯,明年,匯率相關工作將進一步向著在增強人民幣匯率彈性的同時,優化匯率機制、穩定市場預期的方向穩步推進。

　　這一方向也與防控金融風險的工作思路相承接。他指出,從我國前三季度的經濟運作情況來看,當前經濟工作重心已從過去的穩增長轉向防風險,明年的經濟工作基調將延續這一思路。從今年以來,房地産、大宗商品、債券市場出現的風險事件來看,防風險是必然方向。外匯市場如果出現一致性的單邊預期,也會造成不必要的市場動蕩。因此,“在增強匯率彈性的同時”,就需要監管層著眼于“保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定”。

　　中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明持類似觀點,他向人民金融表示,會議公報對於匯率的表述,一方面表明瞭繼續推進匯率市場化改革的大方向不變,另一方面又顯示出監管層是“有底線的”,不會任由匯率滑出合理區間。

　　他指出,去年“811匯改”和“1211”推出三個貨幣籃子以來,人民幣匯率較過去幾年已明顯更富有彈性。公報“增強匯率彈性”的表述表明,未來匯率市場化將繼續朝著這一方向推進,人民幣匯率將更富有彈性。

　　他同時注意到,公報將有關匯率的表述與防控金融風險歸為一段,頗有深意。他指出,今年以來,伴隨著人民幣匯率彈性的加大,出現了小範圍的市場性恐慌,甚至出現資本流動管制的謠言。恐慌之下,也形成了一些不必要的資本流出。如果放任這種恐慌,有可能就會釀成貨幣危機。“保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定”這一表述表明,監管層依然會保持有管理的匯率浮動,不會縱容市場恐慌的蔓延,不會讓人民幣滑出合理的範圍。 (章斐然)