三個視角看經濟下行的壓力與上升動力

　　10月27日，以“宏觀經濟形勢與金融改革創新”為主題的新華網思客講堂在上海舉行。交通銀行首席經濟學家連平做客思客講堂，併發表了題為“L型增長的動力與壓力”的演講，就當前形勢下中國經濟下行的壓力與經濟增長的動力發表了意見，以下根據演講實錄整理：

　　交通銀行首席經濟學家連平做客思客講堂。董博越/攝

　　今天我的主題是“L型增長的動力與壓力”。所謂L型經濟運作或者增長，是今年以來媒體比較關注、學術界廣泛討論的一個話題。它想表達的是經濟增長可能不一定會持續是一個自由落體的態勢，而是有可能在走出拐點之後，形成一個在一定增長水準上平穩運作或波動運作的態勢，這樣一個表達方式可能會更加方便我們理解未來的經濟運作。

　　我4月18日在《經濟觀察報》寫過一篇文章，當時有點猶豫，覺得中國最近這兩年有可能會走出L型增長的拐點。今年以來，數據在最近這三個季度發生了很大變化，尤其是三季度末的數據，我們看到有比較大面積的數據有好轉，似乎正在運作所謂L型的拐點。

　　三個角度看經濟下行的壓力

　　回顧這一輪經濟下行以來，我們梳理了經濟下行的壓力，主要可以從三個角度去看：

　　第一，外部環境不好，全球出口市場持續萎縮。中國雖然佔比在上升，但是出口增速還是在下降，這對我們有影響，而且這個影響並沒有明顯的減弱，還是持續在發揮著它的副作用。出口對經濟增長的拉動力還是負效應，只是負效應沒有像以前來得那麼大。

　　第二，結構因素。中國經濟長期發展到現在，深層次的、結構性的問題、矛盾、缺陷是非常多的，現在逐漸的顯現出來了。

　　第三，週期性的影響。比如説對中國經濟運作影響最大的産業，就是房地産業。它是兩三年一個週期，先是房價大漲，投資起來，然後政策出臺，嚴厲的進行調控，所有成交一下子戛然而止。這樣一個運作對中國的投資與消費等各個方面，都産生了非常大的影響，這也是一個很典型的週期性。與這個週期性有關的貨幣政策、財政政策、投資政策、房地産政策，也都帶有週期性的特徵。