周小川兩談控制信貸增長 樓市限貸外還有什麼大招

　　■閻　岳　

　　央行行長周小川三天內在兩個場合均表態會對信貸增長有所控制，這一最新政策動向引發了各界的強烈關注。

　　周小川第一次表態發生在10月6日舉行的2016年第四次二十國集團（G20）財長和央行行長會議上。他在主持會議時指出，中國信貸/GDP與長期趨勢缺口上升，反映了中國應對全球經濟復蘇乏力和落實G20增長目標所做的努力。目前中國經濟中存在一些過剩産能，適當信貸增長可發揮逆週期調節作用。去年中國資本市場出現一定波動，為維護金融穩定，當時階段性地出現了更多依賴銀行信貸融資的情況，但市場恢復穩定後已不再有大的增加。隨著全球經濟復蘇逐步正常化，中國也會對信貸增長有所控制。

　　他的第二次表態發生在10月7日-9日率團出席國際貨幣基金組織和世界銀行年會系列會議期間。周小川在第34屆國際貨幣與金融委員會（IMFC）部長級會議上指出，中國信貸增長較快，反映了中國在全球經濟增長乏力背景下應對風險、促進增長所做的努力。隨著全球經濟復蘇逐步正常化，中國會對信貸增長有所控制。儘管銀行體系不良貸款有所上升，但資本充足，整體風險可控。

　　細究周小川在不同場合的這一表態，其前後語境還是有所區別的。第一次表態更多是解釋中國信貸為什麼會增加，起到了哪些積極作用，第二次表態的重點則是銀行體系整體風險可控。

　　那麼，周小川所説的“中國會對信貸增長有所控制”的措施有哪些呢？周小川第一次表態時就對這一問題有所觸及：近期中國部分城市房價上漲較快。中國政府對此高度重視，積極採取措施促進房地産市場的健康發展。

　　沒錯，控制信貸增長的施力方向之一就是樓市。據統計，自9月30日起，目前已有22個城市先後發佈了新的樓市調控政策，具體措施就是限購、限貸、提高首付比例。其中的限貸措施就是對信貸增長的強有力控制。

　　除了樓市限貸外，控制信貸增長的大招還有哪些呢？試點已經啟動的投貸聯動、PPP都能起到這一作用。所謂“投貸聯動”，是指銀行採用成立類似風險投資公司或基金的方式，對創新企業給予資金支援，並建立在嚴格的風險隔離基礎上，以實現銀行業的資本性資金早期介入。與此同時，還通過信貸投放等方式給企業提供另一種資金支援。

　　4月20日，銀監會、科技部、央行聯合印發了《關於支援銀行業金融機構加大創新力度 開展科創企業投貸聯動試點的指導意見》，並公佈了第一批試點名單。試點區域為5個國家自主創新示範區，試點銀行10家。投貸聯動可以確保信貸資金流入實體經濟，其本身對所投項目的嚴格審核就是對信貸增長的控制。

　　今後，央行等部門為了控制信貸增長還會釋放出一些大招，而且會與金融創新進行很好的融合。至於是什麼大招，則需要密切觀察。

　　還有一點需要引起足夠重視，那就是央行有關負責人在解釋7月份金融數據時的表態：央行希望市場能夠注意到，在經濟發展“新常態”和落實“去杠桿”任務的大背景下，貨幣信貸增長的中樞水準可能比過去有所調整，對此也需要適應。

　　這與周小川的最新表態形成了呼應。