國內汽柴油價格上行阻力顯現 市場將進入消庫階段

　　國內汽柴油價格上行阻力顯現

　　近期，國際原油市場利好頻現，推動油價持續走高。

　　具體來看，熱帶風暴Cindy的侵襲導致墨西哥灣區域大量原油産能被迫中斷，且美國鑽井數減少。另外，美國庫存下降對市場心態有一定刺激，再考慮到有傳言稱，伊朗7月份原油出口有下降可能，使得市場看漲心態回暖。雖然OPEC短期內無進一步減産的計劃，且有外媒調查結果顯示，6月間OPEC原油産量再次升至年內新高，削弱市場的部分利好預期，但油價上漲步伐仍未停止。受此拉動，國際原油變化率持續負向收窄。

　　據金聯創測算，截至7月3日第六個工作日，參考原油品種均價為45.55美元/桶，變化率-0.56%，對應的汽柴油零售價應下調15元/噸左右。近期國際油價將繼續上行，變化率幅度將進一步收窄。

　　國內市場來看，6月份，國內零售價連續兩次下調，看空氣氛制約行情走勢，再加上汽柴油整體需求表現欠佳，業者補貨較為謹慎，下游整體庫存處於低位。隨著國際原油持續反彈，市場心態向好，多數下游用戶入市補貨增加，市場購銷逐步活躍。主營單位以及地方煉廠出貨向好。由於主營單位月底以追趕銷售任務為主，價格上漲幅度較為有限。地方煉廠銷售順暢，整體庫存水準回落，價格上漲較為迅速，尤其柴油需求要好于汽油，整體漲幅較為明顯，幅度在200-300元/噸。但後期隨著地煉價格漲至高位，與主營單位價差逐步收窄，再加上下游補貨基本到位，業者入市採購減量，市場成交氣氛轉淡，地煉價格再度歸於平穩。

　　6月份，國內汽柴油零售價分別累計下調430元/噸、415元/噸，但下旬開始，成品油批發價格開始震蕩走高，使得批零價差逐步收窄。其中汽油零售毛利潤回落至1880元/噸，柴油零售毛利潤在1191元/噸。另外，當前零售市場競爭日益激烈，各單位加油站零售促銷活動持續，汽油優惠幅度仍在1-1.5元/升，零售環節利潤進一步縮水。

　　後市來看，受美國原油産量下降以及夏季用油高峰期的提振，市場心態好轉，國際油價延續上行。原油變化率或將轉入正向區間波動，但由於幅度較小，或難以達到上調紅線，本輪零售價擱淺概率較大，消息面對後期行情支撐有限。另外，柴油處於傳統需求淡季，而受夏季高溫影響，汽車空調用油增加，汽油需求有一定提升，但國內低價資源供應充足，汽油需求旺季表現暫不明顯，國內市場整體需求表現欠佳。再考慮到前期下游備貨較多，而需求疲軟，市場將進入消庫階段，新增成交稀少。隨著主營以及地煉銷售轉入清淡，部分單位或暗中加大促銷力度。整體來看，近期國內汽柴油行情上行幅度有限。

　　（作者單位：金聯創）