美聯儲加息預期持續升溫 對全球經濟衝擊或有限

　　當地時間14日，全球將屏息靜氣等待在本年度最後一次貨幣政策例會上，美聯儲是否會宣佈加息？如果美聯儲扣動加息扳機，這將是自2008年金融危機以來美聯儲第二次加息。“另一隻靴子”一旦落下將對全球經濟和金融市場産生多大震動效應？

　　加息時機成熟

　　自去年12月美聯儲啟動金融危機之後的首次加息以來，市場都在觀望美聯儲的“另一隻靴子”何時落地。而美聯儲也欲語還休，忽鷹忽鴿，整年不見動靜，結果把所有的懸念都放在2016年的收官會上。眼下，市場對加息已有很高預期，經濟分析人士也普遍預計此番加息將是大概率事件，只是對於美聯儲加息背後的動機和判斷有不同看法。

　　在交通銀行首席經濟學家連平看來，美聯儲之所以這次很可能加息，在於美國三季度的經濟表現高於預期，各項經濟指標向好，這為加息提供了強有力的支撐。

　　數據顯示，美國三季度GDP修正值年化季率增速為3.2%，高於經濟專家所預測的增長3.0%，創下2014年以來第三季度最強勁增速；11月非農部門新增就業崗位17.8萬個，失業率降至4.6%，創2007年8月以來最低，已接近充分就業狀態；　通貨膨脹率在10月達到1.4%，也接近2%的加息“前瞻性指引”。

　　“雖然近兩年美國經濟增長不免上下波動，但是總體來看，溫和復蘇的方向已漸趨明朗。若從貨幣政策角度看，0.25%的低利率與3%以上的增長也不匹配，需要儘快加息使兩者重回正常匹配水準。”連平説。

　　雖然也判斷加息幾率大，但是清華大學中美關係研究中心高級研究員周世儉認為，美聯儲這次加息並非因為經濟表現好，恰恰相反，美國經濟已到了不得不加息的地步，因為通脹開始抬頭。

　　衝擊強度有限

　　從以往經驗看，但凡美聯儲叫嚷加息，市場神經都會高度緊繃，因為加息的結果將攪動全球資本市場：美元走強、熱錢大進大出、新興市場不勝其寒。尤其是從2014年結束三輪量化寬鬆（QE）以來，加息預期就如“達摩克利斯之劍”高懸各國頭上。如果美聯儲再次加息，又會掀起多大的風浪？

　　分析人士認為，加息對全球經濟金融衝擊有限。一方面，加息信號早已釋放一年，全球市場已做好思想準備，未雨綢繆，多少已消化加息的負面效應。另一方面，若要加息，預計增加25個基點的可能性更大，將現有0.25%—0.5%的區間提高至0.5%—0.75%的區間。這一利率區間依然是低位運作，不會産生強烈的衝擊。

　　中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英錶示，從匯率市場看，儘管美元已進入走強週期，美元指數也已突破100，但是從長期來看不會回到120的歷史高點。因為特朗普上臺後不會接受更高的美元指數，儘管特朗普希望借強勢美元吸引外資，但是強美元會是把雙刃劍，美元大幅升值將不利於出口。

　　周世儉也指出，強勢美元反過來還會有損美國經濟發展。除了打擊出口外，還不利於美國政府還債，美國聯邦政府目前債臺高築，這也是留給特朗普的一筆負資産。因此，特朗普上臺後不排除打壓美元的可能，非美貨幣短期內有貶值壓力，但從長期來看，匯率市場的衝擊不會很大。