廢鋼價格未必能一路旺到底

　　原標題：廢鋼價格未必能一路旺到底

　　今年消息面及政策面牢牢地牽住了鋼鐵市場的“牛鼻子”，廢鋼價格也得以借光，但時至9月，廢鋼市場能否再度顯現旺季效應？四季度整體運作方向指向何方？

　　其實，從當前市場運作狀態來看，今年年內，廢鋼價格大幅攀升的機會可能不多了。筆者認為，9至10月廢鋼市場或以震蕩偏強為主，隨後偏弱盤整，但四季度末期，不排除市場仍有一波拉漲的概率。

　　在剛剛落幕的杭州G20峰會中，鋼鐵産能過剩成為熱點問題之一。我國未來要用5年時間再壓減粗鋼産能1億至1.5億噸，中國在去産能方面，正在顯示其削減産能的堅定信心，尤其是在今年去産能任務仍未完成的情況下，9至10月將進入密集關停期。

　　同時，由於當前鋼材成品庫存較去年同期水準偏低，供應端壓力並不大。數據來看，截至8月中旬，重點鋼企鋼材庫存為1332.97萬噸，較上一旬減少3.97萬噸，降幅0.3%；而截至9月2日，社會庫存錄得935.74萬噸，比去年同期減少11.67%。而且8月份鋼廠接單順利，鋼鐵行業新訂單指數兩連升至52.1%，環比上升1.6個百分點。

　　去産能與低庫存齊齊發力，必將為鋼價提供有力支撐，在此局面下，鋼廠對原料的採購態度勢必較為積極，廢鋼價格上漲也就有了更大的機會。

　　2016年貫穿鋼鐵市場全年的不只有去産能，還有各種限停産。一方面，限停産為鋼鐵市場提供了看漲的依據，但另一方面，對於原料來看，是一把威力無比的“雙刃劍”。

　　例如，河南、唐山、江蘇等地，今年都有不同程度的限停産，而伴隨著鋼廠開工率的降低，當地的廢鋼需求也在急劇收縮，甚至由於本地貨源流向周邊市場，一度導致周邊市場採購價難以上調。儘管成品市場的漲勢可為廢鋼提供一定的支撐，但實際作用是有限。

　　而基於對後期宏觀政策走向的判斷，我們認為短期內此類限停産操作還將繼續。同時，由於前期對9至10月的看漲，鋼廠、貿易商都“狠狠”地期盼了一把，市場在淡季中震蕩上揚，但這也將在一定程度上透支接下來的漲勢。更何況，10月份後轉入淡季，市場對四季度預期並不好，鋼廠對於原料的採購或將於10月中下旬開始趨於低迷。

　　接下來的問題是，今年冬儲行不行？現在談冬儲好像有些為時過早，但實際上，從整個鋼鐵行業去産能的發展大勢來看，明年還將延續去産能的步調，由於基建方面的繼續發力，鋼市供需或將保持弱平衡的狀況，鋼價偏強運作仍是大概率事件。而結合鋼廠廢鋼庫存情況，今年廢鋼需求可以説相對旺盛，鋼廠方面也始終未能達到“安全庫存”。筆者猜想，年底市場冬儲或旺于去年，帶動市場出現一定的漲勢。