兩面針子公司停産疑雲

　　◎每經記者 胥帥

　　兩面針（600249，收盤價7.52元）最為人熟知的無疑是牙膏産品。而事實上，除了牙膏之外，兩面針還擁有全球第二大、全國第一大三氯蔗糖生産銷售企業——鹽城捷康三氯蔗糖製造有限公司（以下簡稱捷康公司）。

　　最近，捷康公司“攤上大事”——由於環境違法行為被當地環保部門要求停産整改。8月31日，兩面針公告稱，捷康公司停産整改的原因是由於三氯蔗糖生産線配套的廢水處理沒有完全達標。不過每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，當地環保部門官網顯示，捷康公司的環保違法事實是“年産800噸三氯蔗糖及三氯蔗糖酯生産線提升改造項目未經審批投入生産。”

　　7月接環境違法行為整改通知

　　兩面針8月31日公告內容顯示，2016年7月21日，捷康公司收到當地環保部門的《環境違法行為整改通知書》，由於三氯蔗糖生産線配套的廢水處理沒有完全達標，要求捷康公司停産整改。捷康公司將切實制定整改方案，加大處理技術的升級改造，對廢水處理系統進行再完善，實現排放達標。與此同時，兩面針還給出了風險提示，捷康公司自2016年8月起暫停生産，具體恢復全面生産的時間尚未確定，生産經營存在較大不確定性。

　　三氯蔗糖又稱蔗糖素，是繼阿斯巴甜、安賽蜜之後的新一代高倍甜味劑，而兩面針持股35%的捷康公司正是全球第二大、全國第一大三氯蔗糖生産銷售企業。

　　事實上，除了眾人熟知的牙膏産品之外，三氯蔗糖産品也為兩面針創造了豐厚的營收業績。根據兩面針上半年財報顯示，兩面針上半年的營業收入達到8.17億元，其中三氯蔗糖帶來的營收就有1.65億元。而這1.65億元的營業收入幾乎都是來自於捷康公司，它在兩面針整體營收的佔比達到了20.48%。

　　根據兩面針的預估，若捷康公司暫停生産，至2016年12月31日前仍無法恢復生産，2016年度捷康公司將減少營業收入約9750萬元，減少利潤約2619萬元，並將使兩面針2016年度合併報表中營業總收入減少約9750萬元，利潤總額減少約2619萬元，歸屬於母公司所有者的凈利潤減少約917萬元。

　　每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者從兩面針最近兩年的財報中注意到這樣的一個細節，在2015年三氯蔗糖供過於求的背景下，兩面針三氯蔗糖的營業收入達到了3.42億元。而在今年上半年的報告中，兩面針提到2016上半年，三氯蔗糖産品在全球是供不應求的。

　　申萬宏源 分析指出，目前三氯蔗糖出廠價維持35萬/噸，較年初已提升30%。但如果按照兩面針預估的影響來推算，若沒有停産，兩面針的三氯蔗糖今年全年可以實現2.625億元，而這恰好是低於去年的水準。值得一提的是，捷康公司的停産也震驚了三氯蔗糖的行業市場。申萬宏源還表示，此次停産將嚴重衝擊三氯蔗糖供給，有望使價格繼續攀升。

　　捷康公司還有環保問題未公告

　　查詢資料可以發現，捷康公司的所在地是在江蘇省鹽城市射陽縣。每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者從射陽縣環保局8月10日發佈的行政處罰公示內容發現，捷康公司赫然在列。根據公示內容，捷康公司的違法事實是“年産800噸三氯蔗糖及三氯蔗糖酯生産線提升改造項目未經審批投入生産”，處罰依據是“《中華人民共和國環境保護法》第六十一條和《中華人民共和國環境影響評價法》第三十一條第一款、《中華人民共和國水污染防治法》第七十一條”，處罰內容是“責令停止年産800噸三氯蔗糖及三氯蔗糖酯生産線提升改造項目生産，罰款40萬元。”

　　“年産800噸三氯蔗糖”是一個什麼概念呢？根據兩面針2015年的財報，公司全年生産的三氯蔗糖達到1487.37噸，800噸佔其全年生産量之比達53.8%。

　　值得注意的是，射陽縣環保局認定捷康公司的違法事實是相關生産線未經審批投入生産，但兩面針披露的則是相關生産線配套的廢水處理沒有完全達標。

　　8月31日下午，每經投資寶（微信號：mjtzb2）以投資者身份致電兩面針董秘辦，董秘辦工作人員表示，董秘莫善軍已經出差了。而對於射陽縣環保局出具的上述行政處罰，該工作人員表示：“我們去核實了，你説的環保局公示的這個（罰款40萬元），這個情況確實是有的。”上述有關人員稱，環保局公示的那個行政處罰和兩面針公告裏的《環境違法行為整改通知書》並非是一個事項，“這其實是兩個事情。”

　　按照上述工作人員的説法，捷康公司“年産800噸三氯蔗糖及三氯蔗糖酯生産線提升改造項目未經審批投入生産”和“三氯蔗糖生産線配套的廢水處理沒有完全達標”是同時存在的環保問題。那麼，這裡就衍生出另一個問題，既然捷康公司早在8月10日就被射陽縣環保局進行了行政處罰公示，但為何時至8月底，兩面針仍未就此進行公告？

　　“這個不是一定要發的。”上述工作人員表示，射陽縣環保局公佈的捷康公司環保問題是屬於行政處罰，並未以紅頭文件進行傳達，“而這份（《環境違法行為整改通知書》）是以紅頭文件方式傳達的，我們只能以紅頭文件為準，來向上交所彙報和遞交材料。沒有紅頭文件就發不了的。”

　　記者注意到，《上市公司資訊披露管理辦法》第四章第三十條規定：發生可能對上市公司證券及其衍生品種交易價格産生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時，上市公司應當立即披露，説明事件的起因、目前的狀態和可能産生的影響”。其中，重大事件包括“公司發生重大虧損或者重大損失”和公司生産經營的外部條件發生的重大變化。

　　上海明倫律師事務所律師王智斌對每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者表示：“如果停産的生産線和産品對公司營收和利潤有10%以上的影響，那麼這將構成信披規定裏的‘重大性’，上市公司應及時進行披露。”

　　不過，翻查兩面針的財報，兩面針並未公開“年産800噸三氯蔗糖及三氯蔗糖酯生産線”所創造的營收和凈利潤，故仍難以判斷這是否構成王智斌律師所提到的經營“重大性”。