金融去杠桿：減持潮猛于虎 這些股“雪上加霜”

　　週一（5月8日），繼上週五滬指跌破3100點後，股指繼續低開低走，逾百隻個股跌逾8%，雄安、軍工概念股領跌。分析師表示，短期金融去杠桿高壓難消，而減持潮猛于虎，對市場無疑是雪上加霜，相關風險建議回避。

　　上周50家遭減持，股價以下跌為主

　　Wind數據統計顯示，上周（4月28日-5月5日），在二級市場上，有62家公司獲得重要股東增持，50家公司遭重要股東減持。

　　從股東增持股份數看，獲股東增持股份最多的前三家公司分別為：金科股份股東增持26650.82萬股，增持市值為147995.38萬元；騰達建設股東增持6150.34萬股，增持市值為34790.1萬元；泰爾股份股東增持946.22萬股，增持市值為7654.23萬元。

　　從股東減持股份數看，遭股東減持股份最多的前三家公司分別為：爾康制藥股東減持8600萬股，減持市值為112839.01萬元；金力泰股東減持1750萬股，減持市值為22405.98萬元；唐山港股東減持1389.51萬股，減持市值為9735.93萬元。

　　從個股表現來看，獲股東增持的股票，部分股價略有上揚；而遭股東減持的股票，股價基本連續幾天呈現盤整下跌之勢。

　　股東減持成股市風險點

　　有市場人士認為，2017年股市的風險點絕非一個兩個，但上市公司重要股東的減持套現是股市最大的風險點。

　　以萬里石為例，公司首發股票剛獲解禁，股東就迫不及待地清倉套現。近日萬里石發佈公告稱股東上海祥禾自2016年12月30日至2017年5月2日期間，累計減持公司股份1425萬股，減持比例7.13%，減持完成後，已不再持有公司的股票，按其25.02元/股的減持均價看，估算其通過減持約套現3.57億元。就在大股東們著手推進清倉式減持計劃的過程中，萬里石的股票也在一路陰跌的通道中，至昨日其除權後的股價已跌至19.28元/股，股價被腰斬。

　　上市公司重要股東的減持對於股市的殺傷力，在2016年初的時候曾出現過，當時股市一度因重要股東減持而暴跌。規範大股東減持，打擊惡意減持套現行為，要想收到長治久安的效果，歸根結底還得靠完善和健全法律制度。

　　據了解，目前業界普遍呼籲管理層對減持要進一步加強規範。比如，規定業績虧損公司的重要股東，在公司業績沒有實現扭虧之前，不得減持公司股權。又如，規定控股股東的持股降至或低於公司總股本的25%時，只能通過協議轉讓的方式，一次性轉讓給有意接手公司經營的企業法人或機構投資者。

　　分析人士指出，産業資本減持往往意味著公司未來業績增長有可能下降，凈減持對市場會造成一定抽血作用。管理層應該在公司業績、減持方式等方面加以更嚴格控制。

　　據媒體報道，新的《證券法》修訂草案擬增加對大股東減持條款的表述，包括對大股東其所持有的上市公司IPO（首次公開發行）前發行的股份或上市公司非公開發行的股份減持的，對其持股比例、期限，賣出時間、數量、方式等方面，之前存在的一些法律漏洞或將被堵上。

　　證金密集一季度減持“白馬股”

　　在大幅減持的上市公司中，既有此前股價被瘋狂炒作的“概念股”，也有被認為是業績穩定增長的“白馬股”。

　　4月28日海信電器發佈2017年一季報，該公司一季度實現營業收入67.03億元，同比下降5.98%；歸屬於上市公司股東的凈利潤2.69億元，同比下降49.53%。

　　值得注意的是，中國證券金融股份有限公司在一季度減持海信電器1379.63萬股，目前持股比例為0.93%。另外，在一季度，該公司第二大股東青島海信電子産業控股股份有限公司分兩次減持，共減持0.9%股份。

　　由於證金公司在2015年股災中扮演重要的救市角色，此前已經連續多季度持有海信電器，今年一季度一口氣減持超過一半的持倉，讓市場對海信電器的股價趨於謹慎。公告當日海信電器跌停。該股直到昨天為止股價下跌最大幅度已達到18%。

　　正因為證金公司在2015年積極救市，其在一季度大舉減持海信電器對股價造成負面影響，也就不足為奇了。不止海信電器，證金公司在一季度減持了多家上市公司，三一重工、中國化學等多家公司更疑似被“清倉式減持”，退出十大流通股東的行列。

　　根據國聯證券的研報統計，2015年四季度證金公司及其資管計劃持股數量由2900隻降至1600隻，減持近一半；2016年一季度至三季度，兩者持股數量由1600隻降至1200隻，減持四分之一。

　　有分析表示，2015年股災很多投資者記憶猶新，大量股票快速跌停，許多杠桿資金被強平，割肉賣出一度都十分困難。救市資金當時的出手，救的不僅是價格更重要的是流動性，也就是讓市場恢復正常買賣秩序。從最近一年多的情況來看，A股市場運作相對平穩，甚至還略有上漲，從救流動性的角度來看，已經實現了當時救市資金的初衷。在救市資金的方陣中，證金公司及其資管計劃加了杠桿，有償還資金利息的壓力，適當逢高減持，一方面可以套現償還利息，另一方面可以降低自身的持倉成本。

　　從這個角度來看，證金公司一季度的減持只是延續以往的風格，並沒有特殊之處。

　　一大波減持計劃來襲

　　A股最長的套路，就是大小非的減持路。現在看，規範大小非減持，很有必要。此前，上市公司在推出高送轉計劃後減持是A股市場中的慣用手法，在A股市場中屢見不鮮。

　　這兩天，雙環傳動、新文化、中飛股份、申科股份、龍馬環衛、嘉澳環保股東已減持；奧普光電、金輪股份、雪榕生物股東宣佈擬減持，部分個股減持金額過億，在流動動緊張的背景下，對市場無疑是雪上加霜。

　　更多的限售股將解禁：中鼎股份、匯嘉時代、中工國際、科華恒盛、神州泰嶽、合眾思壯、曠達科技、尚榮醫療、光韻達、安科瑞、蒙發利、萬潤科技、炬華科技、新天科技、華宇軟體、長亮科技、光環新網、金冠電氣等股，未來也有望進入減持的大軍。

　　近一個月以來兩市以下跌為主，本週一再創階段性收盤新低，結構性熊市進行時，投資者宜觀望休息為主，謹慎為上。公司股份被減持，表示資金從市場撤出，極易帶來示範效應，投資者積極回避是上策。近期公佈了減持計劃的公司如下：