銀行間同業拆放利率再處高位

　　市場資金面緊張的形勢還在持續。11月16日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）連續5日上漲，處於10月以來最高位。為給市場“解渴”，央行同日超額續做3020億元中期借貸便利（MLF）。然而，MLF只能解得了“近渴”，長期的資金需求恐怕還要降準等操作來滿足。但出於去杠桿、穩匯率等考慮，央行對此頗為謹慎，業內人士普遍預計，貨幣政策進一步寬鬆的幾率微小。

　　市場資金成本走高

　　市場流動性的緊張局面已推升資金成本進一步走高。11月16日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）全線上漲，隔夜品種上升0.01個百分點至2.257%，連續5個交易日上升，繼續位於10月以來最高位；7天期Shibor上升0.013個百分點至2.428%；14天期Shibor上升了0.005個百分點至2.574%。

　　長期拆放利率也延續上行趨勢，3月期Shibor更是領漲0.017個百分點至2.9125%。其餘利率品種也均有不同程度的上漲。

　　銀行間質押式回購利率方面，截至記者發稿，銀行間隔夜質押式回購加權利率小幅升至2.2672%；7天期質押式回購利率升至2.5489%；14天期回購利率升至2.988%。質押式回購利率較上一交易日整體有所抬升。

　　事實上，由於市場流動性趨緊而引發的資金成本上行，已經持續了一段時間。此前10月，銀行體系流動性遭遇了一波反季節緊張，即在往年資金面不太緊張的10月下旬，今年卻出現了持續的資金面緊平衡態勢。這種“緊平衡”被一些市場人士視為央行有意為之的舉措，也悄然提升了銀行間市場的資金成本。中信證券債券分析師明明分析指出，從價格上來看，央行各種貨幣政策工具的操作利率穩定不變，體現了中性的態度，但在“鎖短放長”的操作思路下，央行向市場投放流動性的綜合資金成本已被抬升。據中信證券測算，在今年8月央行相繼重啟14天期和28天期逆回購後，逆回購的加權操作利率已明顯抬升，目前約為2.35%，超出7天期逆回購利率2.25%的水準。而MLF的加權操作利率也升至2.91%，超出3月期MLF的水準。