不必擔心人民幣大幅下跌

　　根據海關的數據，10月份的進出口數據沒有達到預期，出口按人民幣計同比-3.2%，預估-0.8%，前值-5.6%。中國10月進口同比按人民幣計同比3.2%，預期5%，前值2.2%。

　　如果按照美元計算，中國10月出口同比（按美元計）-7.3%，預期-5.9%，前值-10%。中國10月進口同比（按美元計）-1.4%，預期-1%，前值-1.9%。中國10月貿易順差（按美元計）490.6億，預期517億，前值419.9億。

　　我們一直説中國經濟有三駕馬車，但是最近兩年，進出口的下降實際上對實體經濟的貢獻是負的，經濟增長完全依靠投資和消費，根本上來説，隨著電子商務等興起，我國消費一直保持較高速度增長，這也是我國經濟能夠保持較快增強的底氣。

　　投資的情況並不是很理想。根據央行的數據顯示，今年前三季度房地産貸款增長較快。9月末，人民幣房地産貸款餘額25.33萬億元，同比增長25.2%；1-9月增加4.32萬億元，同比多增1.5萬億元，增量佔同期各項貸款增量的42.5%。相對應的是，本外幣非金融企業及機關團體同期貸款增加4.88萬億元，同比少增9670億元。貸款仍然大量進入了房地産行業，一些城市房價上漲過快，明顯不具有可持續性。這也是上月多個城市出臺房地産控制措施的原因。

　　從貸款的情況也可以看出，除了房地産，其他實體經濟發展面臨很大壓力，也説明我們轉型升級（愛基,凈值,資訊）面臨很多阻力，今天公佈的進出口數據也恰恰説明瞭實體經濟尤其是製造業的低迷。如果沒有實體經濟的發展，消費也不具有可持續性。