莫迪廢鈔令初見成效？存款涌入致印度銀行降息潮

　　（原標題：莫迪廢鈔令初見成效？存款涌入導致印度銀行出現降息潮）

　　當地時間2016年11月14日，印度加爾各答，人們手舉莫迪的人偶抗議政府廢除印度最大面額的500盧比與1000盧比。

　　1月1日，印度國家銀行（SBI）宣佈大幅調降放款利率，印度國家銀行將貸款利率調降90個基點，同時推出新的抵押貸款産品。

　　印度國家銀行是印度最大的銀行，是由印度政府出資設立的該國最大的商業銀行，其中政府出資比例61.58%。廢鈔令頒布至今，印度多家銀行如Punjab National Bank、Union Bank of India、IDBI Bank、State Bank of Travancore和Dena Bank等，也將各期別貸款利率調降30-90個基點不等。市場普遍認為借貸成本下降將推動印度信貸增長預期升溫。

　　廢鈔令帶來降息潮

　　印度總理莫迪在2016年12月31日發表講話時強調，銀行要將現在享有到的高流動性分享給廣大的人民，優先把錢借貸給中下層民眾，“儘管我尊重銀行的自主性，但我要呼籲他們轉變傳統的經營模式，將貧困階層、中低階層與中産階層作為他們業務的核心。” 隨後，印度國家銀行在新年的第一天便宣佈所有貸款利率各期分別降低90個基點。

　　印度工商聯合會主席Pankaj Patel説，印度國家銀行響應總理的呼籲，減少借貸利率，是鼓舞人心的一步。他認為銀行提供更加便宜的金融産品，可以刺激需求。他還稱，今後的借貸成本仍會進一步下降。

　　印度國家銀行行長Arundhati Bhattacharya在新年當天對印度媒體表示，大量存款和流動性涌入銀行，導致印度銀行削減貸款利率，“我們在過去的30天所獲得的成就顯著。” 2016年該行的貸款增長降至25年來新低，印度國家銀行表示，調降利率是為了帶動信貸成長，該行目前預期2016/2017財年信貸增長為8%-9%。

　　全國第四大民營銀行Kotak Mahindra Bank于1月2日將貸款利率降低20至45個基點，印度銀行(Indian Bank)也在1月3日宣佈降息。

　　經濟事務大臣Shaktikanta Das發推特稱，銀行現在有大量的低成本資金，廢鈔令必將帶來降息潮。

　　據路透分析，自從印度總理莫迪在2016年11月8日宣佈廢鈔令以來，銀行涌入資金已持續達到約14.9萬億盧比（2193億美元）。這引發了對銀行業繼續調降放款利率空間的預期，外界認為利率的調降對增進信貸成長能起到重要作用，同時將帶動私人投資復蘇。

　　大幅度降息將有助於經濟發展

　　廢鈔令頒布以來遭受了種種抨擊，各界紛紛降低了對印度經濟增長的預期，批評莫迪政府過於強勢，甚至指責其此舉是為了在大選前攻擊反對派，試圖遮掩其在任兩年來所犯的錯誤。然而廢鈔令的成效已開始顯現。

　　印度經濟時報評論認為，廢鈔令最容易被忽略的一個優點在於，銀行由於存款的增加，可大大提升借貸能力。如果這些銀行通過正確的路徑將這些存款發放出去，將帶動印度經濟及就業率增長。

　　可以説廢鈔令直接賦予了銀行流動性，給了銀行很大的發展空間。如果政府和印度央行引導得當，這些錢就將流入到可盈利、杠桿率低的企業中，通過將這些流動性用於支援小微企業、基礎設施建設和可再生能源行業等，使資金遠離樓市和股市泡沫。如果將貸款發放到勞動密集型行業，印度的失業率也將得到很大改善。

　　彭博數據顯示，印度信貸增速在2016年（截至11月25日）下降到5.8%，是1992年以來最低增速。SBI常務董事Dinesh Khara説，降低貸款利率將直接刺激消費信貸增長，並進而刺激企業的信貸需求。

　　印度央行于2016年4月1日推出邊際成本借貸利率（Marginal Cost of Lending Rate，MCLR）貸款利率制度，作為主要的貸款利率價格標準，目前央行的MCLR為8.65%-9%。下調貸款利率後，印度國家銀行的MCLR為7.75%-8.1%。

　　2016年12月7日，現任印度央行行長Urjit Patel召開廢鈔令頒布以來的第一次新聞發佈會，在面對美聯儲加息預期的壓力下，仍宣佈將回購利率保持在6.25%不變。值得一提的是，此次發佈會不允許包括BBC在內的多家外媒參加。2016年，印度央行分別於4月5日和10月4日將回購利率下調25個基點，兩次降息後回購利率降至6.25%，這也是2010年11月來的最低利率。

　　廢鈔與莫迪

　　印度總理莫迪任期過半，雖被貼上了“民族主義者”“獨裁者”等標簽，但其在國內受歡迎程度居高不下。皮尤民調2016年9月數據顯示，莫迪的民眾支援率高達81%。莫迪的傳記作家Nilanjan Mukhopadhyay説，莫迪出臺廢鈔令是高度道德的舉動，他也希望印度人能夠為這個國家能做出一點犧牲。莫迪頒布廢鈔令時説，“我離開了我的故鄉，我的家庭，我所做的一切都是為了這個國家。”

　　廢鈔無疑給那些從腐敗中獲益的印度精英以沉重打擊，這個國家的窮人與精英階層間的仇恨越來越深，窮人越來越感到他們在為行賄者買單。英國衛報評論認為，這就是為什麼窮人支援這項運動。即便同樣要忍受廢鈔帶來的苦痛，貧困階層的民眾卻將之視為一種“天下大平”，至少他們有一位強有力的政治領導人能夠作出決定，要與權貴和精英作戰。

　　印度資深政治記者Sharat Pradhan認為，廢鈔在窮人與富人間製造了分裂，窮人儘管需要在銀行排長隊，而相較之下富人的黑錢卻將一去不復返。他説，“無論如何，莫迪已經成為一位具有傳奇色彩的領袖，廢鈔令的命運已與這位印度領導人的命運緊密相連。”