英國脫歐會否造成蝴蝶效應？今夜全球金融市場神經緊繃

　　倫敦，世界上最重要的兩大金融中心城市之一，同時也一直穩居歐洲最大的金融中心城市地位。明天，英國將就是否脫離歐盟舉行公投。對於最終結果，雖然外界對公投“脫歐”成功的認可度並不高，但亦有不少國際評論稱，一旦結果是脫離歐盟，那不僅將給英國經濟造成巨大打擊，甚至會造成“蝴蝶效應”引發全球危機。

　　據英國財政研究所的預測，若脫離歐盟，英國國家公共財政將面臨200億到400億英鎊的缺口。匯豐銀行則預測，可能導致英鎊貶值約20%，並造成英國GDP下降1.5個百分點。英國財政大臣説，該國每人平均年收入將減少約4000英鎊。

　　英國首相卡梅倫6月初亮相電視辯論時，提出警告稱，退出歐盟會讓英國步入一個漫長的“不穩定時期”。並意味著需要重新啟動與歐盟各項貿易、人員往來協定的談判，重新商討現已存在的53個經貿合約，而這一過程據他估計將需要10年。

　　還有專家和證劵分析師指出，“脫歐”可能性較小，所以這種打擊和影響並不會是長期的，只是短期震蕩，對中國股市的影響也不會很大。

　　“脫歐”將對英國産生深遠影響

　　英國家庭收入劇減，甚至將引發新一輪衰退

　　“脫歐”對英國最大的影響之一是退出歐盟單一市場。而歐盟是英國最重要的貿易夥伴，英歐貿易佔據英國近一半的對外貿易份額。早在今年4月底，經合組織秘書長安赫爾·古裏亞就在倫敦表示，無論從短期還是長期來看，“脫歐”對英國和歐盟都沒有正面影響。

　　中國國際問題研究院歐洲所學者張蓓分析了英國財政部的兩份”脫歐”後經濟預測，她對記者表示，如果英國“脫歐”，其GDP將會縮減6.2%，家庭年均收入將減少4300英鎊。卡梅倫更是公開發表講話説，英國有300萬人的就業與英歐貿易有關，同時還有更多難以統計的間接工作崗位。

　　張蓓表示，金融市場的動蕩、英鎊貶值均是可以預見的短期影響。長期看，英國進入歐盟市場受限。無論英國與歐盟就“脫歐”達成哪一種安排，進入歐盟內部市場的程度均不及當前成員國享受的條件。而且，英國一直奉行的是經濟自由主義，這與德國的經濟保守主義等很不同，一旦英國退出，歐盟的貿易導向性就會發生變化。

　　另外，英國的貿易紐帶亦將因此受損。“退出歐盟就意味著歐盟與其他所有國家達成的貿易條約都不再適用英國，英國將與這些國家開啟漫長、複雜的貿易談判。”張蓓説，英國也不再有機會受益於歐盟目前正在與美國、日本和印度進行的貿易談判，而英國的多邊貿易談判，用美國總統奧巴馬的話來説，“將排在隊伍的最後”。

　　國際貨幣基金組織(IMF)也就此表示，離開歐盟將會讓英國遭受巨大經濟損失，甚至影響倫敦作為全球金融中心的地位，而其溢出效應也將影響歐盟經濟。

　　金融巨鱷索羅斯發出警告稱，23日的公投一旦最終決定英國脫離歐盟，很可能引發一系列的連鎖反應，其中最重要的後果就是英鎊資産遭拋售，英國家庭收入劇減，甚至引發新一輪衰退。

　　即便真的“脫歐”

　　經濟影響也只是短期

　　中國人民大學財經學院副院長趙錫軍介紹説，英國國內不少人都認為，歐盟並沒能帶給英國多少發展上的利好，相反，他們都覺得歐盟不僅限制了英國的權利，也影響了英國的經濟。

　　英國“脫歐”陣營認為，由於歐盟尚未與美國、中國、印度等重要經濟體建立自由貿易關係，導致英國與這些國家的貿易受到影響，而歐盟經濟長期陷入低迷不利於英歐貿易發展，英國需要開拓新的貿易市場。

　　並且，“脫歐”陣營認為，“脫歐”並不會導致資本流出。

　　對此，中國人民大學重陽金融研究院宏觀研究部主任賈晉京認為，如果最終結果是“脫歐”，最主要的集中衝擊或將出現在國際金融市場短期震蕩，受影響最大的也應該是歐盟，“但長期看不會對英國造成太大影響。”

　　“英國經濟，或者在某種程度上也可以稱之為英鎊經濟，是和其常年積累下來的金融網路有關。”賈晉京介紹説，雖然英國目前屬於歐盟，但它並不是歐元區成員。加之“脫歐”並不是説與歐盟決裂，因此英國留不留在歐盟中，並不會過於影響英國在國際金融市場中的地位，宏觀影響也沒有外界所認為的那麼大，“近期英鎊確實受公投影響暴漲暴跌，但接下來棋子落定後，這種影響便會逐漸消除。”

　　深一度

　　中國股民

　　需要為此“買單”嗎

　　專家分析對A股影響較小

　　華僑基金海外投行部總經理夏偉奇分析，英歐難以“説離就離”，但若英國退歐屬實，除了對整個國際貿易格局的改變，更大的衝擊是心理影響，風險資産將被拋售，避險資産將得到歡迎，黃金也必將成為收益者之一，而A股作為一種“高風險”資産也必將會被拋售。

　　長江證券首席分析師林毅觀點類似，他為本報記者分析説，此次英國公投，主流媒體都是支援留歐的態度，這與2014年9月蘇格蘭公投英聯邦時的情況相似。另一個可以從側面看到的對金融市場影響的數據，則來自博彩公司的賠率。相較民調，博彩公司賠率較為明朗，留歐概率佔據明顯上風。

　　記者從林毅提供的一份證券研究報告中看到，據全球最大博彩公司之一威廉希爾6月19日開出的最新賠率顯示，“留歐”和“脫歐”的賠率分別為1賠0.28和1賠2.5。從採樣範圍來説，博彩公司的樣本範圍在某種程度上會比民調更廣。此外，博彩參與者具有真實的資金投入，下注時會顯得更為謹慎。從歷史記錄來看，博彩賠率預測的準確度也一直都保持著相當良好的記錄。

　　林毅認為，如果“脫歐”成真，短期內應急措施並無法使英國持續運轉，由此所産生的政治、社會、經濟體制影響深遠。今年來説，政治上的動蕩應會持續發酵，擴散到歐洲乃至全球，進一步打壓風險偏好，導致金價飆漲，放水氾濫，高信用資産泡沫虛高。美聯儲加息舉措也會愈加艱難，“那樣的話A股必然震蕩加劇。”

　　“此外，最近兩個交易日歐元、英鎊以及其股市的大漲，民意調查的結果成了左右市場的唯一力量。”夏偉奇認為，隨著公投臨近，民意結果由“退“佔上風切換成”留”佔上風，昨日促成了英鎊自2008年以來的最大單日漲幅。

　　浙江省商務研究院院長張漢東對本報記者表示，雖然不排除英國”脫歐”公投出現小概率事件，但總體而言不會“脫歐”，“因此股民在關注此事的同時，不必過於緊張。”記者陳偉斌 韓兢