達利食品否認做空指控背後：功能性飲料市場硝煙濃

　　近日，美國沽空機構FG Alpha Management宣佈做空達利食品集團，消息一齣，達利食品集團（03799，HK）股票遭遇大幅度跳水。6月8日，達利食品集團連發兩條澄清公告，公告稱“嚴正否認、駁斥及澄清FG Alpha Management對其的指控或評論。”

　　在第一份公告中，達利食品集團對廣告開支、資本開支、經營開支等方面的質疑逐條回應，隨即又在當日發佈第二份澄清公告，對出現有關指控“關於稅務備案不一致”的新細節進一步補充澄清。在強勢回應後，達利食品集團股票再次上漲。

　　樂虎強勢推動飲料銷售業務

　　《每日經濟新聞》記者注意到，達利食品集團2015年在港交所掛牌上市，上市以來業績表現一直良好。2015年集團收益168.65億元（人民幣，下同），同比增長13.2%；2016年收益178.42億元，同比增長5.8%，凈利潤31.37億元，同比增長7.7%。其中飲料産品是達利食品業績增長不可或缺的一環。據達利食品集團2016年年報顯示，其食品銷售産品銷售額在報告期內僅增長了2.6%，而飲料産品的銷售額卻增長了4.1%，尤其是功能飲料，增長一直較為強勁。

　　自達利集團2013年推出功能飲料樂虎以來，飲料産品的銷售額由2014年的63.99億元增加至2015年的73.46億元，在2015年的財報中，達利直接指出“該增加主要是由於樂虎功能飲料的銷售額增加所致”。據悉，截至2015年12月31日，銷售樂虎功能飲料的收入達14億元，同比增長79%。

　　功能性飲料市場“硝煙”正濃

　　近來，國內功能性飲料市場熱鬧非凡。據36氪快訊，東鵬特飲剛獲得加華偉業3.5億元投資。此前，東鵬與奧瑞金簽訂合作協議，奧瑞金為其提供制罐和灌裝服務。

　　國內功能飲料巨頭紅牛則受到美國Monster（怪獸飲料）進軍中國市場的極力挑戰。據智通財經網報道，Monster依靠可口可樂的瓶裝系統在中國市場進行擴張，目前已進入天津、河北、山東、河南、安徽、浙江和江蘇，並表示其會繼續擴大廣東市場的分銷。

　　事實上，Monster依靠大膽前衛的品牌形象和年輕化的包裝設計早在美國市場“圈粉無數”。據Euromonitor數據顯示，2008年怪獸飲料反超紅牛，已經成為美國功能飲料市場份額第一。

　　而紅牛由於受到2016年年底商標續約風波的影響，有分析人士認為，其恐將“被迫”讓出部分市場份額，鋻於此前在美國市場被Monster趕超的經歷，因而Monster一度被視為紅牛最強有力的競爭對手。

　　除Monster和紅牛，達利樂虎還將與東鵬特飲、娃哈哈旗下品牌啟力等産品共同競爭，海外和本土品牌的功能飲料市場大戰一觸即發。那麼，達利樂虎能在這場激烈的競爭中走多遠？

　　6月11日，中略資本創始合夥人高劍鋒接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，近幾年中國飲料市場增長疲軟，缺乏強勁的細分市場，以老的單品為主。但功能性飲料近幾年仍保持大幅增長，所以，諸如紅牛、樂虎等這些品牌和企業被資本市場投資關注，是有其內在的邏輯性的。

　　高劍鋒認為，“整體上，功能飲料行業的發展對樂虎來説是比較有利的，但樂虎的問題在於，它不是行業裏數一數二的品牌。當行業處於快速成長的階段，這意味著一次機會，也意味著一次挑戰。”