20.8億美元出售特許經營權 麥當勞冀望扭虧

　　麥當勞去年第二季財報顯示營收同比下降3.5%，選擇特許經營；分析稱其由重資産轉型輕資産為避險

　　1月9日，中信集團發佈公告，稱中信股份、中信資本控股、凱雷投資集團和麥當勞聯合宣佈達成戰略合作並成立新公司，該公司將成為麥當勞未來二十年在中國內地和香港的主特許經營商。新公司將以最高20.8億美元（約161.4億港元）的總對價收購麥當勞在中國內地和香港的業務。不過，新公司具體股價和名稱仍在商議中，尚未對外公佈。

　　據麥當勞中國公共關係副總裁許穎婷介紹，目前30%的麥當勞餐廳已經是特許經營，另外的70%直營餐廳全部歸屬於新公司。新公司成立後，原先特許經營的餐廳保持不變，還由當地的特許經營人經營，但運營等情況將直接向新公司彙報，新公司也會給一定的資源扶持。

　　餐飲連鎖品牌戰略顧問王冬明告訴新京報記者，麥當勞出售中國特許經營權，對於已經出現虧損的麥當勞本身的餐飲業務不會有太大的改觀，但是靠轉讓費可以使得2016年全球營收由負轉正。而中信可以通過麥當勞將三四線虧損的地産盤活，抬高周邊門店租金，進而通過轉讓麥當勞門店獲取盈利。

　　首農聯手中信競購 中信持52%的控股權

　　公開資料顯示，交易完成後，中信股份和中信資本將持新公司共52%的控股權，凱雷和麥當勞分別持有28%、20%股權。交易完成後，中信實際控股麥當勞中國，新公司的董事會成員將分別來自中信股份、中信資本、凱雷和麥當勞，麥當勞現有的管理團隊會保持不變。

　　中信集團是中國最大的綜合性企業集團。其旗下的中信股份是香港恒生指數最大成分股之一。截至去年，中信股份的營業收入為港幣4168億元，凈利潤為港幣418億元。就在不久前，中信集團旗下淳信資本剛剛以9.5億元的價格收購統一集團手中的健力寶100%股權。

　　“消費需求將成為未來拉動中國經濟增長的重要動力，此次合作是中信佈局消費領域的一個良好機遇。”中信股份表示，“麥當勞龐大的網路和消費群體是不可多得的資源，將有助於中信業務的未來發展。”

　　首農是麥當勞在中國最早的股東，擁有麥當勞北京公司50%的股權和廣州三元麥當勞25%的股權，曾作為獨立方參與了麥當勞在華經營權的競購，但為何最後選擇和中信聯手競購？

　　據首農電商CEO李志起透露， 2016年10月，中信集團戰略投資委員會同意入股首農2016年組建的資本平臺“首農股份”，未來將在包括麥當勞在內的農業、食品、餐飲等領域開展深入合作。

　　對此，王冬明告訴新京報記者，首農在競購優勢上遠不如中信，但中信如果投資首農，就能控制從上游供應商到下游消費端的全産業鏈，實現利潤最大化。

　　麥當勞靠中信扭虧為盈？

　　今年，百勝、麥當勞等洋快餐企業紛紛通過股權轉讓或出售特許經營權方式引入中國市場戰略投資者。專家分析，洋快餐在中國市場的策略都作出重大調整，轉讓押寶特許經營，原因是其在華業務的萎靡不振，因而希望借此轉嫁業務風險。

　　麥當勞第二季財報顯示，截至2016年6月30日，公司實現營收62.65億美元，同比下降3.5%；凈利潤為10.9億美元，合每股利潤1.25美元，下降了1%，其中包括戰略費用總計為每股虧損0.20美元。

　　餐飲連鎖品牌戰略顧問王冬明分析指出，之所以趕在一月初完成出售，將所有的門店變現，是因為大量的資金引入才能使麥當勞2016年全球營收由負轉正。但這對麥當勞本身的餐飲業務不會有太大的改觀。而面對長期的困境，他表示，目前的特許經營只能解決現在的困境，並不能解決實質問題。隨著品牌貶值和房租等運營成本的增加，麥當勞除了中國，其他地區的直營也要改成加盟店，這是把重資産轉型成輕資産的市場避險的行為。

　　而對於特許經營與直營主要區別，中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬對新京報記者表示主要在於內部管控體系和毛利率兩方面。加盟模式雖然毛利率不如直營，但可以把經營的風險降到最低，並收取加盟費和品牌服務費。（（記者李文賢））