黃金價格波動加劇！高金價抑制首飾金消費
中國黃金協會最新數據顯示，2024年一季度，黃金首飾消費量為183.922噸，同比下降3%；金條及金幣消費量為106.323噸，同比增長26.77%。
近期，黃金期貨、現貨價格波動加大。以COMEX黃金期貨為例，截至4月26日收盤，COMEX黃金報2349.6美元/盎司，收報0.3%。周跌幅為2.66%。
投資需求大幅增加
4月26日，中國黃金協會公佈最新統計數據顯示，2024年一季度，全國黃金消費量308.905噸，與2023年同期相比增長5.94%。其中，黃金首飾183.922噸，同比下降3%；金條及金幣106.323噸，同比增長26.77%；工業及其他用金18.660噸，同比增長3.09%。
2024年一季度，高金價對黃金消費影響出現兩極分化。快速上漲的黃金價格，疊加黃金首飾加工費和品牌溢價高等因素，消費者觀望情緒增強，使得黃金首飾消費在一定程度上受到了抑制，黃金首飾零售商銷售壓力增加。金價高企及波動使黃金加工銷售企業生産經營風險增大，批發零售企業進貨變得謹慎，首飾加工企業原料成本上升、出貨量下降，部分中小型加工企業甚至停工放假。由於避險需求的激增，實物黃金投資獲得較高關注，溢價相對較低的金條及金幣消費大幅上漲。
在此之前，世界黃金協會報告顯示，由於金價飆升抑制了需求，3月上海黃金交易所（SGE）的黃金出庫量為124噸，較2月減少3噸；但一季度的上游實物黃金需求增至2019年以來的最高水準，達522噸。3月，中國境內外金價溢價出現回落，反映出在金價飆升的情況下，國內黃金需求有所減弱；但由於前兩個月的實物黃金需求表現強勁，整個一季度的金價平均溢價還是達到了一季度的歷史最高水準（40美元/盎司）。
隨著傳統黃金需求淡季的到來，金飾消費可能會持續低迷，相比之下，金條和金幣的銷售有望強勢，原因在於金價近期屢創新高，投資者對其更加關注。
上市公司業績表現不俗
從黃金行業上市公司業績表現看，多數公司2023年及2024年一季度業績均實現高速增長。
中金黃金4月26日晚間發佈2023年年度報告及2024年一季度報告。2023年，公司實現營業收入612.64億元，同比增長7.20%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤29.78億元，同比增長57.11%；2024年一季度，中金黃金業績指標繼續保持增長態勢，歸屬於上市公司股東的凈利潤7.83億元，同比增長43.73%。
據中金黃金介紹，2023年，公司經營業績的持續向好，得益於兩大核心的驅動。一方面，中金黃金優化生産組織、提高生産效率，為2023年業績增長提供了基礎保障。另一方面，金銅價格在波動中呈現震蕩上行的態勢，為中金黃金的業績增長提供了有力支撐。
潮宏基4月26日晚間發佈2023年年度報告。公司2023年營業收入達到59億元，同比增長33.56%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤3.33億元，同比增長67.41%。
報告期內，黃金首飾市場高速增長，尤其受到年輕人的青睞。潮宏基緊跟市場趨勢，通過創新消費場景和提升品牌影響力，吸引了大量年輕消費者的關注和喜愛。
華泰證券研報顯示，國際金價持續上漲、消費信心緩慢恢復背景下，保值心理驅動黃金珠寶消費較快增長。復盤國外高端珠寶發展歷程，在經濟、文化、消費人群切換的階段，高端品牌把握需求的變化、立足自身定位，持續以産品、服務、品牌佔領用戶心智，可穿越週期、持續成長。我國黃金珠寶上市公司大部分定位大眾市場、産品性價比高，可通過靈活的渠道與價格策略，持續提升市場份額。
對於黃金行業上市公司業績及板塊表現，國金證券預計，2024年第一季度在金價環比上漲以及成本控制較為穩定的情況下，黃金板塊上市公司業績將得到較好兌現。在一季度黃金股業績較好釋放，美聯儲將釋放“寬鬆信號”等因素共同作用下，預計二季度將迎來黃金股主升浪。基於黃金股當前市值並未反映較多金價上漲預期，未來或將補漲。
從上市公司表態看，業內普遍看好未來金價走勢。銀泰黃金錶示，2024年，美聯儲降息、央行購金等將成為黃金價格的重要支撐因素，預期金價將呈現震蕩偏強態勢。
展望2024年，紫金礦業表示，美聯儲貨幣政策大概率轉向寬鬆，歷史上看美聯儲降息週期中黃金總體表現強勁，但目前美國通脹和就業市場數據仍具韌性，美國對抗通脹“最後一公里”面臨阻力，美聯儲降息的速度、幅度存在不確定性，降息“搖擺”將驅使金價波動。如果美國經濟數據持續強勁，美國經濟“軟著陸”或“不著陸”的可能性上升，或限制金價上漲空間。
價格波動加大
近期，黃金期貨、現貨價格波動加大。
以COMEX黃金期貨為例，截至4月26日收盤，COMEX黃金報2349.6美元/盎司，收報0.3%。周跌幅為2.66%。
在此次回調前，黃金價格出現了一輪明顯上漲，短期漲幅超過20%。
對於黃金上行驅動因素，券商研報普遍認為，脈衝性避險需求大增。此外，美國國債超量發行，美元真實購買力下降，全球央行儲備中黃金的佔比從10%上行到20%-30%，黃金成為各國央行替代美元的重要資産。
中信建投期貨認為，3月以來，黃金出現一輪快速上漲行情，行情啟動初期伴隨著美國經濟數據的走差所帶來的基本面支撐，但4月之後美國經濟數據再度走強，黃金不跌反而繼續大幅上漲，這背後雖然有美元信用受損、去美元化、央行購金等長期利多因素支撐，但短線利空未反映在價格之上，在火熱的行情之下，潛藏的風險更加值得注意。
對於後續黃金走勢，業內普遍預計，在美聯儲正式降息前，美債利率或重回下行通道，黃金價格上漲確定性較高，但波動性可能增大。
世界黃金協會預計，2024年央行的黃金購買量仍將超出預期，為金價上漲提供助力。
