5月工業企業利潤增長超兩成

　　國家統計局27日數據顯示，2018年1-5月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長16.5%，增速比1-4月份加快1.5個百分點；其中，5月份增長21.1%，比4月份增速減緩0.8個百分點，延續了快速增長的勢頭。

　　數據顯示，1-5月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業，利潤增長1.1倍；非金屬礦物製品業，增長44.6%；化學原料和化學製品製造業，增長27.7%；石油和天然氣開採業，增長2.6倍；電力熱力生産和供應業，增長27.8%。這五個行業對全部規模以上工業企業利潤增長的貢獻率近70%。

　　數據顯示，供給側結構性改革成效在持續顯現。一是成本下降。1-5月份，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本費用為92.59元，同比下降0.35元；其中，每百元主營業務收入中的成本為84.49元，同比下降0.31元。二是杠桿率降低。5月末，規模以上工業企業資産負債率為56.6%，同比降低0.6個百分點。其中，國有控股企業資産負債率為59.5%，同比降低1.5個百分點，國有企業去杠桿成效更為顯著。

　　國家統計局工業司何平博士表示，5月份，工業生産者出廠價格（PPI）同比上漲4.1%，漲幅比4月份回升0.7個百分點；工業生産者購進價格同比上漲4.3%，漲幅比4月份回升0.6個百分點。據初步測算，5月份價格變動對利潤增長的拉動作用比4月份多4.3個百分點。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒也表示，由於PPI增速回升和利潤率提升，利潤當月增速能穩定在20%以上的高位。其中利潤率的持續提升最為關鍵，這是減稅降費、勞動力成本控制、過剩産能出清等一系列“收入分配紅利”政策支援的結果，能在需求受限的情況下支援企業盈利穩定增長。

　　5月消費、投資、出口等需求指標都出現下滑，但生産和盈利較為穩定。對於這種供需背離的情況，謝亞軒表示，部分投資需求被融資環境惡化和去杠桿政策暫時抑制，這種情況繼續發展下去將導致CPI和PPI同比增速高於預期，穩定名義GDP增速。展望下半年，考慮到新動能維持快速增長、工業品價格持續回升、豬肉價格觸底、宏觀政策微調等因素，預計名義GDP增速的下行將有所放緩，對企業盈利的負面影響也會在邊際上減小。