美聯儲加息後中國政策性利率再上調 央行：並非加息

　　中國經濟網北京3月16日訊 “中標利率上行並不是加息。”今天，人民銀行有關負責人就公開市場操作中標利率相關問題答記者問。

　　自1月底、2月初中期借貸便利（MLF）和央行逆回購操作中標利率上行10BP之後，3月16日央行逆回購和MLF中標利率再次上行10BP，是否屬於加息備受關注。

　　人民銀行有關負責人回應稱，央行逆回購和MLF中標利率是通過央行招標、交易對手投標産生的，此次中標利率上行是市場化招投標的結果。今天央行逆回購和MLF操作合計投放3830億元資金，規模可謂不小，但中標利率仍上行了10BP，主要反映了近期國內外影響市場資金供求因素的變化。去年四季度以來，國內經濟出現一些回升跡象，物價上升導致實際利率下行，金融機構信貸擴張動力較強，部分城市房價快速上漲，而海外經濟也在改善，特別是美聯儲在去年12月份和今天淩晨兩次加息，美國國債收益率帶動全球收益率曲線上移。這樣，國內基本面與海外因素傳導效應疊加，市場利率已迅速有了反應。中標利率跟著市場利率走也是正常的。如果二者利差越來越大，就會出現套利空間和不公平，市場定價也會扭曲。從本次招標前的市場預期看，基於對國內基本面變化和美聯儲加息的判斷，市場機構對中標利率進一步上行已有較強預期。

　　“觀察是否加息則要看是否調整存貸款基準利率，中標利率上行並不是加息。” 人民銀行有關負責人説，在我國當前的貨幣政策框架下，“加息”指的是存貸款基準利率的上調，帶有較強的主動調控意圖。而中標利率上行是在資金供求影響下隨行就市的表現，主要是由市場決定的。公開市場操作有自己的量、價目標，當側重點在價的目標時，量（招標規模）就要隨行就市；當側重於操作量時，價格（中標利率）就會隨行就市。中央銀行工具箱的工具比較多，不必對每次操作數量、價格都作出過度解讀。大家可以看看美聯儲的公開市場操作，翻查人民銀行1996年以來每一期公開市場操作，中標利率經常在變，並不意味著貨幣政策取向發生變化。

　　美國聯邦儲備委員會15日宣佈加息25個基點，這是美聯儲結束量化寬鬆政策後的第三次加息。美聯儲再次強調未來的加息仍將是“漸進式”的。美聯儲主席耶倫説，美聯儲將評估與最大就業目標和2%通貨膨脹目標相關的經濟數據，以此決定調整利率的時間和範圍。