下半年物價或低位平穩運作 豬價現下滑趨勢

　　端午節後，由於市場出現了供大於求的現象，一直高企的生豬價格開始連續回落。截至6月20日，全國生豬均價雖然同比漲幅仍然超過三成，但較端午節前6月7日時的價格已經回落了4.76%。專家表示，今年上半年，雖然豬價保持高位運作，但通脹水準總體被保持在3%的目標之內，隨著三季度之後豬肉價格可能不再持續上漲，下半年CPI或將進入低位平穩運作區間，完成全年運作目標很有把握。

　　轉向 短期供大於求 豬肉價格高位回落

　　連續上漲的豬肉價格終於開始出現“轉頭向下”的趨勢。農業部監測數據顯示，6月第二周，全國規模以上生豬定點屠宰企業白條肉出廠均價漲至26.60元/千克，較前一週下跌0.34%。同期，商務部監測全國白條豬批發價為26.64元/千克，較上周下跌0.37%。卓創資訊的最新數據則顯示，6月20日，全國生豬均價在20.0元/公斤，雖然同比漲幅仍然超過三成，但較7日時的價格已經回落了1.0元/公斤，降幅為4.76%。

　　豬業網生豬市場分析師劉麗在接受《經濟參考報》記者採訪時表示，端午節後豬肉價格下滑明顯，主要有兩方面原因：一是節後需求回落，且氣溫高，下游市場處於消費淡季，豬肉銷售壓力大；二是生豬價格快速下滑，成本下降對豬肉價格造成較大影響。“端午過後需求回落，屠宰廠屠宰量下滑，企業趁機壓價，正好農忙結束，前期壓欄或者無暇賣豬的養殖戶集中出欄，而且體重都比較大，尤其是現在天氣熱，消費者不喜歡肥豬肉，所以大豬價格下跌也影響了適重豬價格。”劉麗説，短時的供應明顯增加是造成生豬價格快速下滑的主要原因。

　　卓創資訊生豬行業分析師姬光欣也表示，生豬價格回落的主要原因在於前期價格高漲，業者均認為價格能突破22元/公斤，因此壓欄惜售。但由於端午節後消費回落明顯，屠宰企業對生豬採購量有所下降，並有壓價動作，養殖戶看到價格沒有漲到預期還出現回落，開始紛紛拋售，導致市場大豬較多，呈現供大於求，價格連續回落。

　　去年以來，我國生豬價格進入新一輪上漲通道，並突破了歷史高點。國家發改委曾發佈公告稱，從生豬生産週期看，生豬價格居於高位帶有恢復性和補償性，是過去三年生豬價格偏低引發産能適應性調整的結果，有利於提高養殖場戶經濟效益，調動養殖場戶積極性，促進生豬生産發展，保障市場豬肉供應。但是，由於豬糧比價處於較高水準，可能會引起養殖戶過度補欄，導致生豬産能過度擴張，使生豬價格很快進入下跌通道。

　　雖然目前豬肉價格的走勢部分印證了發改委此前的判斷，但市場人士普遍認為，短期內暴跌的可能性不大。劉麗表示，現在生豬的出欄量還沒有恢復，而且2016年2、3月份仔豬死亡率較高，那時候的豬正好7月份出欄。

　　可控 上半年通脹水準基本穩定

　　據悉，從2000年以來，政府設定的CPI目標大多在3.5%以內，只有2008年、2009年以及2011年、2012年設定在4.0%以上，但均在5%以內。從實際完成情況看，多數年份CPI控制在政府設定目標以內。今年政府設定的CPI同比上漲目標為3%，目前來看完成全年目標很有把握。

　　今年前5個月，我國通脹水準基本保持穩定。就物價指數的同比漲幅而言，CPI在2月份從1.8%上漲到2.3%以後，連續三個月漲幅相同，此後在5月份回落至2%。在這段時間裏，豬肉價格都扮演了“關鍵先生”的角色。這5個月以來，豬肉價格同比分別上漲了18.8%、25.4%、28.4%、33.5%和33.6%，3月至5月豬肉價格影響了CPI上漲約0.64個百分點、0.56個百分點和0.77個百分點。

　　另外，今年以來，鮮菜價格出現了過山車行情，成為影響CPI各月環比變幅的主要因素。2月中旬全國大部分地區遭遇大風降溫和雨雪天氣，影響了鮮菜的生産和運輸，致使鮮菜價格環比上漲29.9%，創2008年3月以來月度最高漲幅，影響CPI環比上漲約0.84個百分點，超過CPI環比總漲幅的一半。此後，隨著應季鮮菜上市，市場供應逐步增加，鮮菜價格趨於正常。4月份鮮菜價格環比下降12.5%，影響CPI環比下降約0.43個百分點；5月份鮮菜價格環比下降21.5%，影響CPI環比下降約0.64個百分點，超過CPI環比總降幅。

　　招商證券研究發展中心宏觀研究主任謝亞軒表示，雖然後來菜價季節性回落和能繁母豬存欄量出現拐點，但由於蔬菜價格和豬肉價格處於高位，今年上半年曾一度令人非常擔憂。

　　對於今年CPI的變化，國家發展與改革委價格監測中心不久前撰文表示，從國內來看，我國經濟還處於探底階段，加上國內經濟正處於結構調整的關鍵時期，受去産能、去庫存的任務重、壓力大等因素影響，經濟增長將繼續穩中放緩，居民消費價格漲幅不會過大。同時，由於國際貿易持續萎縮、美元升值等因素影響，今年國際大宗商品價格可能繼續低位震蕩運作，價格水準總體將低於去年，也將在一定程度上抑制國內價格漲幅。而另一方面，國內貨幣環境寬鬆，保增長、去産能的政策落實以及食品、服務、居住等生活必需品價格的剛性上漲仍將推動CPI溫和上漲。

　　預測 下半年物價指數或低位運作

　　對於下半年物價的走勢，多位專家指出，CPI或將進入低位平穩運作區間。

　　中國光大銀行高級研究員滕飛分析稱，今年宏觀經濟仍處於“L”型築底階段，需求疲軟，過剩産能仍有待去化，非食品價格大幅上漲的空間不大。豬肉價格經歷了一輪瘋狂上漲，豬糧比價已處於歷史高位，生豬存欄量自3月起已觸底回升，意味著豬肉供給將有所回升。但由於長期處於歷史低位，豬肉價格保持相對高位的可能性更大，但繼續上漲的空間已不大；蔬菜價格由於供給回升、價格回落，帶動食品CPI大幅下行，未來波動性將下降。因此，食品的CPI環比或將保持相對平穩。

　　交通銀行首席經濟學家連平也認為，年初導致CPI上行的主要原因是蔬菜和豬肉價格的走高，目前蔬菜價格逐漸回落到正常水準。隨著夏季氣溫升高，大量蔬菜生産供應，在不出現極端天氣的情況下，蔬菜價格難以再次反彈飆升。全國多地投放儲備凍豬肉，通過補貼方式壓低價格並抑制投機行為，將緩解豬肉價格持續上漲的壓力。生豬存欄量略微回升至3.72億頭，三季度之後豬肉價格有可能不再持續上漲。綜合判斷，CPI上行壓力減小，近期有一定程度的上行可能，但三季度末可能再次回調。

　　謝亞軒則預測，通脹從5月起逐步回落，8月或將跌至年內低點。他表示，預計豬價高點將出現在三季度，但是同比增速的高點出現在二季度，同比增速將在三季度放緩。此外，當前中國的貨幣存量已經處於高位，貨幣供應量上升對通脹的邊際效應在弱化。從2013年下半年至今，M2的快速上升對經濟的拉動作用雖然依然有效，但效果變弱。並且，央行僅通過各種貨幣工具維持相對穩定的流動性環境，貨幣政策基調更偏中性。2016年一季度，M2和信貸的同比增速均較高，但是推升CPI的幅度卻低於歷史同期。展望下半年，M2和信貸的同比增速趨勢性向下，經濟上行力度進一步走弱，四季度下行風險增加，因此預計四季度通脹高點難以超過上半年。