央行週一開展1700億逆回購 凈投放600億

　　本週一(6月20日),央行在公開市場開展1700億元7天期逆回購,當日有1100億元逆回購到期,由此單日實現凈投放600億元。此外,今日還有1000億元MLF操作到期。市場人士指出,6月以來市場資金面風平浪靜,流動性供求持續均衡偏松,一定程度上打破了之前6月資金面偏緊的預期,並緩解了市場對6月底資金面收緊的擔憂。目前多數機構分析認為,雖然短期仍將面臨季末MPA考核等因素的擾動,流動性存在季節性波動風險,但央行維穩利率意圖仍然明確,且市場預期充分,預計年中流動性風險總體可控,資金面有望安然跨過年中關口。

　　央行網站今日公告稱,于本週一(6月20日)以利率招標方式開展了1700億元7天期逆回購操作,中標利率仍為2.25%,當日有1100億元逆回購到期,由此公開市場單日實現凈投放600億元。此外,今日還有1000億元MLF操作到期。

　　海通證券指出,上周央行7天逆回購凈投放3200億元,逆回購到期1450億元,國庫現金定存800億元,MLF到期回籠1000億元,全周凈投放1550億元,貨幣利率小幅下行。上周R007均值下行3BP至2.37%,R001均值持平于2.02%,上周國庫定存中標利率大幅下降,表明銀行對國庫定存資金需求不迫切,打破之前6月資金面偏緊預期。

　　另據公開數據,本週公開市場共計有3200億元7天期逆回購到期,無正回購及央票到期,週一到週五分別為1100億元、750億元、650億元、300億元和400億元。

　　銀河證券指出,近期,半年時點疊加月末季度末,易造成季節性資金擾動,為保持合理適度的資金供給,維護流動性預期的穩定,維護經濟與金融市場的平穩運作,央行調控力度可能加大,年中資金面不至於出現過度擾動。同時,近期聯儲因美國經濟復蘇較為溫和影響,以及英國退歐的風險事件影響,推後加息進程,減少了央行的政策制約。但是,在供給側結構性改革的背景之下,央行大幅寬鬆的可能有限。當前,央行貨幣政策仍然會以穩健為主要特徵,利用公開市場與結構性工具,精準發力,適時適度進行操作,為結構性改革提供適宜的貨幣金融環境。當然若面臨經濟過度下行風險,短期之內加大總需求管理的力度也並非完全不可能。結合我國當前仍然高企的存款類金融機構存款準備金率,降準空間仍然存在,但央行會謹慎為之。總體而言,流動性風險集中大規模爆發可能性較低,偶發性流動性緊張需謹慎防範,因為央行總體貨幣投放仍然會維持穩健格局。

　　華創證券則認為:即使是季度末MPA考核有壓力,臨近季度末才會體現更為明顯。其次,業務擴張快的銀行比如股份制和城商行,仍面臨廣義信貸的指標超標的情況。儘管媒體報道3月份,央行並沒有完成處罰指標超標的銀行,但是作為監管指標,如果銀行一直超標,也還是會面臨監管評級下調的風險,這也導致銀行並不敢掉以輕心,因此到了季度末仍可能出現銀行要壓廣義信貸的情況。