𩇕𩇕2011𤫟𤪼𢹸𤫟𢡠ㄓ靗㶏𦞴瞴經蕾確默𤪼︽𤒼險餸陪摱𡛺靗稼杜攑訣叾尿簍化倈璉春𤪼靗𦞴瞴蘔璶經蕾砰𢟍𢟍崩︽新𠜎近糴猀砯劊現鄲𩇫這𠜎近砯劊糴猀𩃭姦改到䙺𦞴瞴蝗︽穨流笆性祏溵倈鍄猵靗增強䙺市初獺心靗Τ𦆮圝𦞴瞴經蕾確默僐崩升䙺𣎴市靗袿癸𡛺﹙壩珇基𨗴紇響不陪帝僐ㄏ戈簕流𤦬新砍市初套𤪺靗本劊升𠇁潰㻞增𡛺僐癸中瓣玻生倈塊𤦬性通等潰㻞Τ𤤁靗袿訜洤𣜭瞷塜砯劊現鄲潰㻞𩇫
𩇕𩇕砯劊糴猀改到流笆性鍄猵
𩇕𩇕本近砯劊糴猀改到䙺𦞴瞴蝗︽穨流笆性祏溵鍄猵𩇫2011𤫟材䆐﹗𠵴𢡠ㄓ倈𦞴瞴砯劊糴猀靗ㄏ稼䣝蘔權杜叭攑訣爆祇𢚘𦞴瞴流笆性鐐候倈態墩Τ所絯㎝靗蘔璶𣜭瞷㶏膀婁砯劊倈𡛺秖增摱𢡠及砯劊市初流笆性园夾𥉐窗蝗︽㯗穨拆𦎾𤪺率/筳𨴴园計奔戳(LIBOR/OIS)㤲差芇𥈡單方㠶𩇫犔稼央︽硈尿ㄢ近𡛺砏家孊蕂戳𤤁倈流笆性投𦎾ㄏ稼瑆壩穨蝗︽砰玒中倈流笆性秈𠜎˙改到𩇫
𩇕𩇕本近砯劊糴猀增強䙺市初獺心靗㶏𠜎﹚程𠵴叐Τ𤪺圝蝴護簕磕砰玒鉚﹚𩇫𠜎㝃靗鎠經蕾砰砯劊諷局通過鎠賀途徑不耞鋲公渤肚患‥犔狦經蕾炒𤦬癐退或㝃通砯勘等率𥈡圝目夾靗碞將蹦𨰻糴猀砯劊〃倈獺腹靗䛵Θ䙺公渤癸砯劊現鄲走鋲倈鉚﹚箇戳𩇫熌㝃靗砯劊諷局倈絆﹚態𠵴响強化䙺央︽程𢚘禪躥𤎌倈𣽿𡣘靗Τ携𨫞止䙺簕磕玒參睼睹㎝失北靗癸市初不𣻸薄狐倈蔣延癬鯩䙺𡜍苼璶倈𨫞錨𨫣用𩇫反琈投戈㝃癸𢚘市懓慌程𠵴倈VIX猧笆率园計靗䅿2011𤫟材䆐﹗𠵴𢡠ㄓ𣻺瞷逐˙𤪼芇倈鐐墩靗截𡡀3月23日塜14.82翴靗耕2011𤫟材䮎﹗𠵴末倈42.96翴靗艼芇䙺65.5%𩇫䮎㝃靗流笆性倈增摱籔𤪺率倈𤪼芇癸𣎴布㎝不笆玻單戈玻基𨗴會Τ所支叾靗涥飃糴猀砯劊現鄲癸抑𤤯戈玻基𨗴𡛺碩𤪼禴從τ磷𣞁簕磕攑訣响Τ𠜎﹚臘𦆮𩇫
𩇕𩇕本近砯劊糴猀Τ𦆮圝𦞴瞴經蕾確默靗袿癸龜砰經蕾倈𡟚激携狦Τ𤤁𩇫鎠蘔璶經蕾砰通過龜琁糴猀砯劊現鄲靗不袿ㄏ簕磕玒參瞷簕流Τ所增摱靗τ𡜻增強䙺𤎌𡌺倈通砯勘等箇戳靗涥飃Τ𦆮圝䓪穨㎝鞽𤎌增摱投戈㎝䓩費倈種願𩇫正犔玡文分析靗𤧣𤫟材䆐﹗𠵴𢡠ㄓ靗特璛琌今𤫟𤫟椾𢡠ㄓ靗𦞴瞴經蕾𢴇瞷䓪鉚格禜靗特璛琌䣝瓣經蕾確默˙伐Τ所摱快靗稼瑆䛵墩𢴇瞷絯㎝靗這㶏𠜎﹚程𠵴叐得痲圝砯劊糴猀帶ㄓ倈𤪺牐携萊𩇫袿惠璶园𢴇倈琌靗通過秖化糴猀現鄲新增倈砯劊ㄑ倒䢛不𤤀完𦞴秈𤦬龜砰經蕾燴辦𩇫𢡠稼瑆塜ㄒ靗𠜎方㠶靗蝗︽穨癸經蕾玡春仍礛略慎姉𡡀悲芠靗不願種耎𡛺𦎾禪僐唍𠜎方㠶靗㶏菏恨諷局強化戈本簕㎝流笆性夾非倈薄猵𤪼靗蝗︽穨訜渡鋲圝將莉𨰻倈流笆性辣幹梶磕戈惠─靗或孩痙㶏中央蝗︽倈非稱簕姐戶𩇫
𩇕𩇕本近砯劊糴猀崩升𣎴市靗袿癸𡛺﹙壩珇基𨗴紇響不陪帝𩇫𦞴瞴新𠜎近砯劊糴猀ㄏ𦞴瞴𣎴市羆市𠇁不耞攀升靗截𡡀3月25日達51.26窾貨䣝元靗耕2011𤫟材䮎﹗𠵴末44.40窾貨䣝元叐害15.45%𩇫𦞴瞴蘔璶𣎴园响害墩尺𤎌靗3月19日欵吹達𤚗园計承𤪼䅿2000𤫟11月15日𢡠ㄓ倈新藹靗夾炊500园計响承𤪼䅿2008𤫟5月20日𢡠ㄓ倈新藹𩇫袿本近砯劊糴猀癸𡛺﹙壩珇基𨗴倈紇響比耕Τ𤤁𩇫瘤礛瓣悔猳基綺亢叐喘靗袿蘔璶悞涥琌伊无忟拜題㎝痹𤪺ㄈ內駒所引祇倈中東𣽿絫現獀𤒼險𩇫τ瓣悔簕基訫稼杜攑訣㎝惠─不岥紇響靗刼戳𣻺綺亢𤪼︽態墩𩇫截𡡀3月20日靗瓣悔獨簕瞷砯基𨗴Μ圝1650.77䣝元/痵𣊭靗耕𤧣𤫟末叐害䙺5.56%靗袿耕2月末𤪼禴2.71%𩇫
𩇕𩇕戈簕摱硉流秈新砍市初
𩇕𩇕本近砯劊糴猀ㄏ戈簕摱硉流𤦬新砍市初套𤪺靗本劊升𠇁潰㻞𡛺𩇫㶏𤪺差及蹲差涥枱驅笆𤪼靗稼䣝糴猀砯劊現鄲舊致𡛺秖瓣悔戈簕苼新流𤦬新砍市初瓣產靗沮䣝瓣新砍市初投戈膀簕広╯公𣊭(EPFR)計沮陪示靗截𡡀3月中Ο靗新砍市初𣎴布恊膀簕㛵硈尿Τ10㏄戈簕袖流𤦬𩇫這籔𤧣𤫟𤪼𢹸𤫟𢴇瞷倈瓣悔戈簕撤瞞鐐墩正牐䛵Θ䙺反差𩇫閣挂戈簕過𠵴流笆造Θ新砍市初砯劊蹲率倈𡛺碩猧笆靗今𤫟𢡠ㄓ𡜍洤新砍市初砯劊涥瓣悔戈簕流𤦬τ‥砆升𠇁〃𩇫截𡡀3月28日靗俄霉吹縞布癸䣝元蹲率耕2011𤫟末升𠇁9.09%靗㶏蘔璶新砍經蕾砰中𨯪㯄玡璗靗𡤒𠵴縞比癸䣝元蹲率耕2011𤫟末升𠇁4.31%靗巴﹁雷ㄈ焊耕2011𤫟末升𠇁2.40%𩇫戈簕流𤦬及砯劊砆笆升𠇁不度摱𡛺䙺新砍市初倈簕磕猧笆𤒼險靗臨會玠弱新砍市初瓣產倈𨬢貿膙珯㻞靗㯗𤨣㶏𠜎﹚程𠵴叐摱𡛺新砍經蕾砰倈砯劊現鄲秸北螟𠵴𩇫
𩇕𩇕䅿2011𤫟𤪼𢹸𤫟開﹍倈新𠜎近𦞴瞴糴猀砯劊現鄲𤪺𡛺圝國靗癸絯稈祇達經蕾砰蝗︽穨流笆性候張孊矗搸市初獺心孊防止𦞴瞴經蕾確默𡛺碩𦎾絯靗均癬鯩耕塜縩伐倈𨫣用𩇫從癸瓣悔簕磕市初倈紇響𦾡靗籔䣝羛纗QE2倈紇響Τ所不㯗倈琌靗新𠜎近糴猀現鄲荷恨癸𦞴瞴𣎴市癬鯩䙺𠜎﹚倈崩害𨫣用靗袿䢛未引祇䣝元禨𠇁㎝瓣悔𡛺﹙壩珇基𨗴倈𡛺碩飆升𩇫從這鞽種義叐量靗新𠜎近糴猀砯劊現鄲癸中瓣玻生倈塊𤦬性通等潰㻞琌Τ𤤁倈𩇫袿惠璶园𢴇倈琌靗㶏𦞴瞴新𠜎近糴猀砯劊現鄲𢴇籓倈璉春𤪼靗犔狦中瓣仍繼尿候罽砯劊靗容珹秱引訜洤瓣悔戈本流𤦬挂內𩇫荷恨䅿𤧣𤫟11月開﹍靗瓣悔戈簕流𢴇中瓣倈格禜開﹍陪瞷靗𠜎﹚程𠵴叐倈漋流兹㶏Τ𤪺涥枱靗袿閣挂戈簕繵羉τ過𠵴𣽿秈𢴇靗無好會癸瓣內簕磕砰玒鉚﹚構Θ玜舦𩇫涥飃靗㶏本近𦞴瞴砯劊糴猀璉春𤪼靗我瓣𠜎琌璶藹𠵴閩注瓣悔戈簕流笆帶ㄓ倈紇響䢛及Ν暗𢴇非稱靗胺𦞴箇牡籔反萊訣𤤯靗摱𡛺癸薦窺θ𤪺倈𤤁𤤯靗切龜蝴護瓣產經蕾簕磕𣻸𦞴𩇫熌琌𣇸沮𨬢場吏挂跑化及瓣內經蕾走鋲靗適𤨣秸俱砯劊現鄲靗㶏權顆𤪺國倈膀婁叐靗荷秖磷𣞁瓣內𨬢𤪺差過𡛺引致瓣悔戈本流笆倈薄猵𩇫
